9月25日挂牌 建行创回归速度纪录

　　A股市场又迎来重量级银行股。当初在H股上市历程中充当探路者的建设银行(0939.HK)两年后终于可以衣锦还乡，9月7日顺利过会。

　　记者获悉：建行将于9月11日启动预路演，9月25日挂牌上市。从8月27日正式递交上市申请至挂牌不足一月，创下回归速度纪录。

　　受建行回A消息刺激，建行H股价格高歌猛进，雷曼兄弟已将建行H股目标价上调至7.22港元，其H股股价亦不断创出新高，9月6日，建行H股收盘价为6.84港元。

　　美国银行未行使反摊薄权力

　　接近建行消息人士表示，建行回A后成为迄今为止A股筹资额最大的发行几无悬念。此前A股IPO集资额最高纪录保持者是工商银行(601398，1398.HK)，去年10月工行A股发行为149.5亿股，总计融资466.4亿元人民币。而此次建行发行不超过90亿股A股，占发行后总股本的3.85%，目前有消息表明，建行A股IPO定价区间预计为5.8元～6.2元人民币，计划募集资金不超过558亿元人民币。

　　虽然建行A股规模远低于工行发行规模，但得益于近一年间股市的水涨船高，目前预计的建行A股发行价格已经超过当初工行的发行价3.12元，这将助力建行成为A股筹资的“龙头老大”。

　　另据透露，建行的战略投资者美国银行迄今为止并未正式提出行使反摊薄权力的要求。此前，美国银行持有建行股份19.9%，此次发行后，其持股会略有稀释。按照3.85%的发行比例计算，美国银行持有的股份将会减少约0.7个百分点。

　　据市场分析师认为，当前资金流动性充沛，建行自身的业绩亦有不俗表现，公开发行后，二级市场股票仍有上升空间，10元价格亦可期待。

　　尽管市场对建行的回归格外期待，但潜在的投资风险亦需清醒认识，不少业内人士对建行后续走势的持续性表现出隐约忧虑。

　　建行的招股说明书显示：“本次A股发行募集的资金扣除发行费用后，将全部用于充实本行资本金，提高资本充足率。”事实上，目前建行的核心资本充足率和资本充足率分别为9.43%、11.34%，远高于监管部门规定的4%和8%，但较2005年11.08%的核心资本充足率已有下降。

　　取消战略配售增加市场供应

　　此前在A股上市发行的银行股无一例外地采用了3种方式相结合的配售方式，即“向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售和网上资金申购发行相结合”发行方式。按照证监会此前发布的《关于进一步完善股票发行方式的通知》，战略投资者可参与股票配售，监管部门将其定位为“与改造公司业务联系紧密且欲长期持有发行股票的企业法人”。

　　“此举除了考虑正常的融资功能外， 还考虑到投资者对公司后续发展的支持情况， 以及不同投资者对股价的稳定作用。”分析人士告诉记者，“但现在看来稳定股价的作用已经让位于率先满足投资者和资金对于

　　“有关部门希望以此来增加股票市场的供应量。”前述分析人士告诉记者，“在市场对A股需求量增大的情况下，未来一段时间内这种不向战略投资者进行配售方式将更为普遍。”中国经营报记者：温秀