12.5%央行再调存款准备金率

　　为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，由现在的12%上调至12.5%。这已经是央行今年第七次上调存款准备金率。

　　专家七嘴八舌快评提高准备金

　　9月6日晚间央行网站发布公告称，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。业内专家迅速对此事作出了评论——

　　方泉：不会对股市产生影响

　　证券市场资深人士、《证券市场周刊》副社长方泉对此表示，央行此举针对流动性而去，对当前的股市运行不会产生影响。方泉说，尽管8月份的宏观经济运行数据尚未公布，但预期居民物价消费指数(CPI)涨幅仍居高不下，因此央行此举旨在收紧流动性。

　　吴寿康：对股市会产生较大影响

　　联合证券研究所所长总裁助理吴寿康表示：上调存款准备金率对股市会产生较大影响。现在股市处于敏感点位，且上涨动力不足。此时上调存款准备金率将会比以往每一次对股市的影响都要大。吴寿康还表示，今天上调存款准备金率和央行同时发行1500亿央票的目的都是为了控制市场流动性过剩。

　　韩志国：如果加息是重大利好

　　韩志国在就此问题接受采访时表示，现在是提高存款准备金率，如果加息则是重大利好，促使人民币升值步伐加快。流动性过剩的根本问题在于制度落后于经济发展。不改善经济制度就无法抑制流动性过剩。

　　华生：对股市影响很小

　　央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点，同时又向市场定向发行1500亿元央票，这都表明央行收缩流动性的意图十分明显。现在国内通胀势头十分明显和突出，投放到市场的贷款仍然过大，超过预期。原先大家预计特别国债推出后会对市场的流动性有明显的解决作用，但现在看来不行，还是解决不了流动性问题。

　　就这次提高的力度而言，还是太小，对股市影响很小，每个月的顺差达几百至上千亿美元，市场的资金很充裕。下一步继续提高存款准备金率和加息的可能性很大。

　　曹远征：不会对股市产生过大影响

　　中银国际首席经济学家曹远征在采访时也表示，上调存款准备金率对股市不会产生过大影响。他还表示，目前中国股市与日本股市最根本的区别是，当时日本股市上涨是一枝独秀，而现在中国股市面对的是全世界的流动性过剩。从沪深300和A50的市盈率上看中国股市的实际市盈率并不高。

　　夏斌：利于资产价格的健康

　　发央票后同时提高存款准备金率，这表明流动性偏多，管理的压力依然很大。

　　根据流动性当前的情况以及资产价格的状况，央行货币政策供应的预期目标需要调整。当前流动性过剩的来源主要还是顺差过大，另一个就是金融市场深化所带来的。央行的这个政策对我国资产价格更稳定和健康的运行应该是个不错的政策。下一步央行是否加息，或者继续提高准备金率，目前不好判定。

　　易宪容：就是为了抑制过热股市

　　不论提高存款准备金率还是发央票，都是为了控制流动性，都是紧缩的政策。

　　央行的意图较明显，主要针对当前过热的股市，防止资产价格泡沫进一步放大。

　　从货币政策效果评估来看，市场对央行的紧缩政策反应小，从而慢慢消化，这才是好的政策。

　　徐高林：保险投资轻度获益

　　对外经贸大学保险学院徐高林博士表示存款准备金率的调整对保险市场的直接影响并不明显，不过此举会抑制银行的放贷冲动，导致市场流动性降低，从而提升保险资金的影响力，所以对保险投资应该是利好。不过由于调整幅度较小，效果还很难判断。

　　本报综合