段绍译：全民炒股 万众向“基”是博傻？

　　段绍译：全民炒股 万众向“基”是博傻？

　　本报记者何义涛报道

　　在全国大部分股民“非理性”和大部分机构“很理性”的炒作下，在一些经济学家和股评家“暴跌不改牛市”言论的推波助澜下，8月31日，上证综指真的再创新高最终以5218.82点收盘。又一次在中国创造了一个“股市神话”。就此《中国产经新闻》记者采访了北京天则经济研究所段绍译研究员。

　　段绍译说，尽管“上证综指”真的突破了5200点，但最终还是要靠作“价值投资”来获得利润。也就是说，只有你投资的企业真的为你创造利润时，你得到的利润才是真实的，否则就是“博傻”，即你赚的钱就是其他股民亏的钱。

　　统计表明，A股公司投资收益对业绩贡献度过高，对比去年同期，A股主营业务对其利润总额的贡献率下降近三成，而投资收益则大幅上升，对利润的贡献率上升幅度高达五成以上。每股利润分拆后各项指标亦不乐观，每股收益的大幅提升仍主要来源于投资收益的增长，即是自己赚自己的钱或是“博傻”收益，上市公司盈利增长的持续性值得怀疑。

　　今年以来，社会资金源源不断涌入A股市场，导致深市主板各股指均大幅上涨，深成指由去年七月到近日指数猛翻三倍有余，远超上市公司营业收入两成八的增幅及净利润一倍的增幅。

　　深交所还特别提示，绩差、亏损公司境况不容乐观，尚有百家公司经营亏损。尽管上半年深市A股收益猛增，但上市公司的利润分配却十分稀少。此外，尚有22家股改“钉子户”名单在列。

　　段绍译表示，在这场“全民炒股、万众向基”的运动里，在暴富

　　段绍译说，“流通股股民能得到的总利润＝流通股股民从上市公司分享到的总利润－向国家交的印花税及向证券公司和交易所交的手续费”，而事实上，2007年流通股股民从上市公司能分享到的总利润远不足以交纳印花税及交易费用，也就是说，上市公司今年不但不能为流通股股民赚一分钱，而且流通股股民还要从自己家里掏钱来负担大部分交易费用。

　　现在有一个很流行的说法：“现在买

　　段绍译说，炒作可以盈利，但赢的不是企业创造的利润，而是另外的“傻瓜”付给的利润，即所谓的“博傻”。真正的股票市场应该是一个可以投机的“投资场所”，它看重的是投资，但允许投机。但如果股市成了一个可以投资的“投机场所”，这是非常危险的。

　　今天的两大“玩家”就是机构（庄家）和散户。但与这种赌博游戏的细微差别在于：今天的股市是“一”对“多”，你不玩了，马上会有另一个人来接替你，所以还是“机构和庄家”容易赌赢，他一旦赌赢就决定不玩了，所以吃亏的是散户。因为双方的影响力不对等，大户有能力影响“股评家”和“媒体”，只要他还没赢，他就可以不择手段动用股评家和媒体天天说“大跌不改牛市”，请大家放心玩，直到他们赢了最大的一手。而散户却不知是计，跟着热火朝天地玩，最终血本无归！

　　机构投资者主要就是基金公司，基金公司拿“基民”的钱来炒股，反正他们用的不是自己的钱，如果赚了，他们可以多分奖金；赔了，基金公司的管理费是照样提的，奖金也是照样发的。

　　现在，很多的散户股民同时又是“基民”。散户如果跟着机构投资者炒作，如果散户在大跌之前跑得快，那机构投资者就惨了，但机构投资者的钱反正是基民的钱，机构炒家无所谓。但如果散户在大跌之前让机构投资者先跑了，那散户就更惨了。到头来苦的还是老百姓。