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　　■何晓晴

　　42个涨停板！自今年7月9日以来，�潱樱越鹛��煟叮埃埃常福担牴杉鄞丛炝酥泄�证券市场有史以来的涨停次数之最。从４．１６元到２６．５８元！８月３１日上午，�潱樱越鹛┛�盘直奔第４３个涨停后瞬间又被打到跌停板，至本周二截稿前已连续三个交易日巨量封跌停。

　　那么，其幕后究竟有着怎样的故事？

　　暴涨缘由

　　其实，总股本为１４８１０．７１万股的�潱樱越鹛�２００１年上市仅半年即报亏，６年其中竟有５年亏损，早已资不抵债。

　　一家如此糟糕的公司为什么会创造出股市涨停次数的最高纪录呢？

　　早在２００１年１２月，由股市大鳄黄俊钦控制的新恒基控股集团与�潱樱越鹛┰�大股东——山东省医药工业研究所实验厂青年

化工厂签订了《股权转让协议书》，以１．０２亿元受让青化厂持有的�潱樱越鹛�２６．９９％的股份，成为其第一大股东。

　　进入�潱樱越鹛┮院螅�为了保住壳资源，黄俊钦不断为其注入资金，累计超过１．２５亿元。早几年，黄俊钦控制的新恒基虽然有了金泰这样一个融资平台，但他没有从中获得任何好处。直到上市公司迎来全流通时代，机会终于来了。

　　７月９日，�潱樱越鹛┓⒉脊�告称，公司董事会审议通过了《关于公司向特定对象非公开发行股票的预案》，拟向不超过１０家特定投资者定向增发不超过８０亿股人民币普通股（Ａ股），发行价格确定为３．１８元。

　　其中，新恒基和北京新恒基房地产集团有限公司认购其中７０亿股股份。

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　　根据公告，�潱樱越鹛┐舜卧龇⒌淖什�价值总计约为２４６．６５亿元（未经审计）。其中，预计新恒基和北京新恒基用以认购本次发行股份的资产价值约为２２１亿元，向其他特定投资者募集资金２５．６５亿元，用于收购北京新恒基持有的其他资产。

　　按照惯例，上市公司增发方案上报后，证监会将在三个月左右做出批复。因此，公告发布后，�潱樱越鹛┕杉垡黄锞�尘。分析人士认为，公司股价如此狂野与投资者对大股东注资期待密切相关。

　　在证券市场，总不乏先知先觉者。资料显示，目前�潱樱越鹛┦�大流通股股东中，前九位均为个人投资者。其中，第一大流通股股东刘芳同时也是桐君阁（０００５９１）等其他多家上市公司的股东。在某证券网站论坛里，刘芳被人称为“涨停大队长”：“６００３８５（�潱樱越鹛�）为什么会不停地涨？涨个不停？因为有涨停大队长刘芳！”

　　暴跌导火索

　　８月３１日，在经历过第３８个涨停之后，�潱樱越鹛┤匀灰裕玻叮�５８元强势封于涨停，但在８分钟之后，突然涌现大量卖单，并在短短三分钟内将�潱樱越鹛┑墓杉壑苯哟蛟冢玻矗�０４元的跌停板上，直至收市。

　　９月３日，在上证指数大涨超过１００点的背景下，�潱樱越鹛┪蘖考绦�跌停。

　　那么，是什么引发�潱樱越鹛┕杉郾┑�？

　　一是原计划注入�潱樱越鹛┑亩�北世贸广场，不仅属于“无照经营”，而且早已被勒令停工。

　　曾号称“东北第一高楼”的东北世贸广场，是新恒基总裁黄俊钦在沈阳打造的一个地标性建筑，为被注入�潱樱越鹛┑模垢鱿钅恐械牡谌�大项目，其去年底的净资产约为１０．８亿元，约占全部注入资产项目净资产的１３．６％。

　　早在今年７月１３日，新华社沈阳分社就曾对东北世贸广场“停工”一事进行报道，但�潱樱越鹛┎⑽炊源私�行任何披露。

　　其实，辽宁省建设厅７月９日就在其网站发布了《关于对东北世贸广场工程建设项目违法违规行为处理情况的通报》。辽宁省建设厅称，“该工程建设项目抗法施工，情节严重，性质恶劣”。

　　那么，“抗法施工”是怎么一回事呢？

　　原来，辽宁省建设厅督查组在检查中发现，东北世贸广场在尚未取得建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证、施工图未经审查合格、监理人员长期不在施工现场、施工单位项目经理和安全员没有有效合法证件、未给作业人员办理意外伤害保险的情况下，非法施工，主体工程已经完成７层。督查组在督查中还发现施工现场管理混乱，作业区、办公区、生活区三区不分离，很多作业人员没戴安全帽。督查组对其下达了“暂时停止施工决定书”。６月８日，辽宁省建设厅对东北世贸广场工程项目的违法违规行为进行了通报批评，并做出了处罚决定，但６月２０日，辽宁省建设厅督查组到现场复查时，仍然没有得到整改，隐患依然存在，该工程项目仍在抗法施工。

　　当然，这么大一个项目，不可能停建，但这必然对�潱樱越鹛┕杉鄄�生致命影响。有业内人士分析：“这势必令证监会和投资者怀疑大股东注资诚意，同时怀疑还会波及到其他拟注入项目。”

　　二是公告中有些数据很反常。�潱樱越鹛┒�事会决议公告显示，公司大股东此次拟注入的房地产项目公司平均负债率较低。有业内人士称，“这与房地产行业公司负债率普遍较高的事实有些不符。房地产企业是资金密集型企业，一家房地产企业的资产负债率达到７０％都算正常。但公告显示，新恒基此次拟注入的房地产企业资产负债率在１０％左右，公告中这些数据很反常。”

　　三是公司目前继续亏损。８月２４日，�潱樱越鹛┓⒉贾衅谝导ūǜ嫦允荆�中期净亏损９２２．１３万元。主要控股子公司济南恒基制药有限公司受以前年度长期停产及药品价格不断下降等因素的影响，生产存在开工不足的现象，营业收入虽比去年同期增长了１１１．１９％，但销售额仅为６２．５５万元，单靠公司药品的销售仍不能改变公司亏损的局面。

　　�潱樱越鹛┍硎荆�估计公司第三季度的生产经营情况与上半年相比没有大的进展，预计年初至下一报告期期末仍为亏损。

　　有分析师称，８月３１日�潱樱越鹛┑淖呤朴Ω檬恰坝懈呤衷谧觥薄９�司股价暴跌有两种可能，一是先知先觉者决意出货；二是借消息拉几个跌停，令散户恐慌后出货，然后再逢低吸纳。

　　前景难料

　　７月９日，�潱樱越鹛┕�告称：“公司拟于２００７年８月底前完成审计、评估等工作。”但截至目前，�潱樱越鹛┠庾⑷胱什�的评估工作在如何进行尚存疑问，其定向增发方案更不知何时能够出炉。从定向增发审批程序上看，其增发方案离获批还有很长一段路程要走。

　　公司有关人士称，定向增发方案已经和监管部门进行了预沟通，目前“正在请第三方评估审计机构进行评审”，但什么时候出结果尚难定论。

　　�潱樱越鹛┒懒⒍�事、北京中企华君诚

会计师事务所有限公司董事长陈建指出，�潱樱越鹛┐舜味ㄏ蛟龇⒌纳蠹乒ぷ餍璺治�三个阶段：正常审计过程（据认为，�潱樱越鹛┐舜味ㄏ蛟龇⒐婺Ｌ�大，该过程最少需要２～３个月）、审计中后期发现问题的过程、解决问题的过程。目前�潱樱越鹛┥蠹普�处于第一阶段。而除了这个阶段有大致的时间估算外，后两个阶段需持续多长时间，无法确定。

　　果然，９月３日，�潱樱越鹛┰诠赜诠�司股价大幅波动的风险提示公告中表示，现定向增发相关审计评估工作尚未完成，具体时间暂无法确定。上述相关事项待审计、评估等工作完成后并经股东大会审议通过、中国证监会和

商务部核准后公司非公开发行股票的方案方可实施，故该方案的实施尚存在不确定性。