当前需注意两类隐性风险

　　昨天两市同创历史新高，不过值得注意的是，目前市场累计升幅较大，已经积累了一定的结构性风险。

　　例如，从市盈率来看，商业零售板块今年行业加权57倍，明年行业加权47倍，地产板块今年行业加权56倍，明年行业加权34倍，由于行业较为景气，两大板块估值明显偏高；相反，高速公路今年行业加权30倍，明年行业加权25倍左右，造纸 今年行业加权34倍左右，明年行业加权24倍，相对而言，后两个板块估值略有偏低。

　　除了这种结构性的泡沫风险之外，投资者仍需注意业绩增长背后隐藏的泡沫性风险，主要是指新会计准则带来的非营业性增长。已披露的半年报显示公司的业绩增长较好，但是相比去年同期，A股主营业务对其利润总额的贡献率下降近三成，而投资收益则大幅上升，对利润的贡献率上升幅度高达五成以上，而这种投资收益是不可持续的。

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