A股正处价值重估断言泡沫为时尚早

　　A股是否存在泡沫？估值水平是否过高？在股指创下历史新高后又会何去何从？当国内证券业人士在这些问题上的分歧日益严重时，多家著名外资投行却表现出一致的乐观判断。

　　国际投资大师罗杰斯

　　“未来一、二年内我不会买入美国股票，但我还持有中国的股票。”罗杰斯说，“如果有人要买股票，那么我建议他买亚洲的，或是以天然资源为基础的国家，如加拿大的股票。”他指出：“过去15年来，中国股市都在走自己的路，当其他股市涨时，中国股市在跌；而当其他股市跌时，中国股市反而在涨。”

　　罗杰斯表示：“中国

股票的泡沫正在酝酿中，可能会恶化，但目前还没有。如果未来再涨一、二倍，达到100~150倍市盈率，那么泡沫就危险了。”罗杰斯称，确实中国经济在增长，但如果股票涨得比利润还快的话，那么泡沫还是会破裂。

　　摩根大通董事长龚方雄

　　客观上来说，A股市场的估值水平确实有点高，但这主要是由于A股市场作为一个新兴市场，正在经历资产价值重估的过程。A股市场的高估值，是投资者给予新兴市场成长溢价的正常表现。

　　“中国经济保持持续快速增长，上市公司盈利状况远高于市场预期水平。良好的宏观基本面加之流动性过剩和

人民币升值因素的影响，A股市场的价值重估过程仍将持续，未来一、两年都不会结束。”龚方雄说，“现在讲A股市场有泡沫还为时尚早。”（钟正）