广深铁路 用高速优势争夺市场

　　四川新闻网-成都商报讯

　　8月29日，广深铁路（601333）公布中报，每股收益0.104元。作为铁道部重要的融资平台和效益最好的铁路运输企业之一，目前其仅9.13元的股价是高是低呢？

　　对比另一家铁路股大秦铁路，其上半年每股收益0.23元，目前股价18.32元，单从市盈率来看，广深铁路并未低估甚至还有超过。不过，判断其前景显然不是这么简单。

　　广深铁路中报显示，公司前十大流通股股东仍然是机构云集，那么，机构是如何看待其的业绩增长和股价空间呢？

　　日前，记者前往深圳，并与机构进行了广泛交流，希望解开这些问题。

　　体 验

　　广 深

　　商务人士：比坐飞机还舒服

　　飞抵广州后，记者在一天之内乘坐了两次广深城际列车，竟然坐出了飞机的感觉。

　　 火车坐出飞机的感受

　　来到广州站后，短短的10分钟不到，记者就完成了买票、自动检票、走到站台并登上了广深城际列车———“和谐号”。

　　子弹头车头、流线型车身、全封闭超大玻璃，凉爽的车厢温度，让人无比惬意。车内，一等舱每排4个座位，两排座椅中间还有一张小桌子，每个椅子的背后都有放茶水的小桌板；二等舱每排5个座位，每排椅子之间的距离让你的腿有足够的伸展空间，比得上客机的商务舱了！

　　旅客：火车确实很方便

　　从广州返回深圳时，记者还是选择了高速列车，但距开车只有不到5分钟了，还没有看到“和谐号”的影子。会不会晚点了？

　　“放心，晚不了！”站台工作人员告诉记者：“广深第四线开通之后，基本是准点运行，只会早不会晚！”上车后，记者与几位乘客攀谈起来。

　　记者：经常乘坐广深高速列车吗？

　　刘先生：经常，每周至少有一个来回。

　　王女士：我是第一次乘坐。

　　记者：感觉如何呢？

　　刘先生：比自己开车舒服多了，车内比较安静，可以静下心来想事情，或者小睡一觉，更为关键是，只有一个小时的时间，而且不会延误，对我们平时的工作时间安排很有好处。

　　王女士：我喜欢比较宽敞的环境，没有压抑感，“和谐号”内部的环境，可以和飞机的商务舱媲美了。

　　不过，记者更感兴趣的是，刘先生这类商务人士为啥会放弃自驾而选择列车呢？

　　记者：在广州深圳之间往返，自驾过吗？

　　王先生：肯定啊！我就是比较过之后，才放弃自驾改乘火车的。现在广深高速公路的路况不太好，有时还堵车，而坐火车只要不到一个小时，方便得多啊。

　　记者：你的一等舱票价95元，觉得贵吗？

　　王先生：高速公路过路费就是65元，加上油费，比这个贵多了。一等舱位置宽松，坐在里面可以静下心来想事情，比自己开车省事省心多了！

　　记者：现在放弃自驾，选乘列车的人多吗？

　　王先生：我身边的朋友有很多！

　　 平时上座率并不太高

　　每天开行80对，每辆列车有688个位子，这能坐满吗？

　　记者在列车上看到，虽然车上人不少，但与一般火车的满座相比，差距不小。

　　从深圳到广州的那趟列车上，一等舱70多个位子，坐了不到10个人；二等舱的上座率也只有五成左右。从广州回深圳的列车上，上座率高点，也就在7成左右。

　　为啥平时坐车的人这么少呢？“周五到周日的基本能够坐满，平时确实要少一些！”乘务员向记者介绍说。

　　 高 管

　　对 话

　　下半年会比上半年更好

　　广深铁路、广深公路，这是联系广州和深圳的两条交通枢纽，面对广深公路的冲击，广深铁路的前景究竟如何呢？

　　抵达深圳后，记者直奔广深铁路办公地深圳市和平路1052号———一栋10几层高楼房，与广深铁路的轨道只有一墙之隔。楼顶上，竖立着“广深铁路股份有限公司”几个醒目的红色字牌。广深铁路董秘郭向东在他的办公室里接受了记者的采访。

　　 深圳到广州 我肯定坐火车

　　记者：原来从广州到深圳是什么样的？

　　郭：1994年之前，广州到深圳没有高速列车和高速公路，从深圳到广州需要两个多小时，1994年底广深高速铁路建成后，两地车程缩短到1个小时左右，而广深高速公路也在同年完工。因此，从1994年以来，广深高速公路和铁路就展开了激烈竞争。

　　记者：高速公路对公司的影响大吗？

　　郭：广深高速列车刚刚开行时，每天只有一对，当时高速公路确实对铁路客源形成了一定的影响。但这么多年过去了，我们的列车已经从当年的一天一对提高到现在每天80对，这充分说明了我们在激烈的市场竞争中站稳了脚跟。

　　记者：现在私家车大幅增加，大家可以自己开车去深圳，这对公司的影响大吗？

　　郭：我举个很简单的例子，走高速铁路，从广州到深圳只要52分钟，加上广州、深圳的火车站旁边都有地铁站口，往返时间大大缩短，因此大家更愿意坐火车出行。

　　记者：如果你从深圳到广州出差，你会选择开车还是坐火车呢？

　　郭：那还用说，我们的高速铁路这么发达，我肯定坐火车啊！

　　 票价没有下浮空间

　　记者：广深第四线今年4月开通以来，运营情况如何？

　　郭：广深第四线通车后，大大改善了上半年被动的局面，目前列车基本保持了准点运行，很多旅客又回来了。

　　记者：尽管火车运行时间缩短了，但票价也有所提高，老百姓能接受吗？

　　郭：这不应该叫做涨价吧？应该是优质优价，调价后，我们并没有发现有大的影响。

　　记者：动车组可以进行票价调整，广深铁路票价有下调空间吗？

　　郭：没有！从1994年广深高速铁路通车以来，我们从每天1对提高到现在每天的80对，高峰期平均十几分钟就有一趟，这都是根据市场需求进行的。如果市场有变化，那我们肯定会调整车次，让成本达到最优化。

　　 下半年增长有信心

　　记者：现在大家最关心公司下半年的情况？

　　郭：广深第四线铁路通车以来，客运市场已经出现了明显的增长势头，下半年的增长应该要强于上半年。从货运来看，上半年虽然整体是上升的，但有的路段有小幅下降，这也就是由于修建广深第四线的影响，目前我们加强了营销手段，货运市场的增长也是可以预期的。

　　记者：市场一直都在预测广深集团资产将注入公司，这方面会有进展吗？

　　郭：由于铁路大发展的需要，目前几家铁路上市公司将成为重要的融资平台，是通过大股东资产注入方式还是上市公司通过收购资产进行，目前还仅仅处于研究之中，一旦成形，我们肯定会及时披露。

　　中 报

　　解 读

　　业绩表现平常 机构进退频繁

　　本周，广深铁路公布2007年中报，今年上半年公司实现营业收入47.29亿元，净利润7.35亿元，上半年每股受益0.104元。这样一份中报有亮点吗？

　　中报显示，铁路运输是广深铁路最主要的业务。本次A股发行募资收购了广坪段铁路运营资产，客货运量均有大幅增长。

　　业内人士指出，上半年公司综合毛利率为26.58％，较上年下降10个百分点。主要是由于广坪线的客货运量占比大而毛利率低，拉低了毛利率水平，随着广坪线运量的增长，毛利率有继续下降的可能。

　　值得注意的是，广深铁路上半年前10大无限售条件股东与一季报相比有较大变化，有部分保险资金退出，新进入几家基金。另外，易方达平稳增长基金退出前十的名单，今年4月新成立的易方达价值成长基金则一举买入2871万股，名列第二。

　　国信证券分析师唐建华认为，广深第四线铁路今年4月通车，广深铁路因此成为国内第一条全程封闭、四线并行的铁路，初步实现了客运和货运分线运输，迅速扩充了公司的运输能力，城际列车和直通车的客流量于5月开始获得正增长，长途车的收入增长抵消了广深线前4个月的收入下滑。总体来看，上半年公司业绩符合预期。

　　前 景

　　分 析

　　资产注入 未来增长的关键

　　“5·30”大跌后，蓝筹股纷纷飙升，创出新高的

股票不少，但广深铁路目前股价与前期高点还有20％的差距。那么，广深铁路的股价是已经到位了还是仍有空间？其未来的发展到底能支撑股价达到什么价位呢？在中报披露后，机构对广深铁路的后市观点不一，不过，“中性”的投资评级成为了主流。

　　现有股价已反映业绩增长

　　东方证券分析师陆从珍认为，公司的长期投资价值在于作为铁路部门融资平台带来的资产收购，但短期内还看不到收购的可能性。现有股价已完全反映了近两年的业绩，维持“中性”评级。

　　中金公司分析员梁耀文也指出，尽管随着广深四线投入运营，2007年公司业绩将继续增长。不过，在进一步资产注入尚未明朗的情况下，广深铁路缺乏明显的估值提升因素。

　　不过，国信证券分析师唐建华认为，目前国内的铁路发展处于黄金时期，广深铁路作为全国效率最高的铁路客运企业，在目前资产不变的条件下，公司2007～2009年每股收益分别可达0.27元、0.33元、0.42元，维持“谨慎推荐”评级。

　　西南证券分析师王万金也表示，上半年公司经营状况基本符合预期，预计2007～2008年每股收益分别为0.27元、0.33元，目前公司股价并不高，维持“持有”的评级。

　　 未来注资决定中线空间

　　尽管在短期内注入资产的可能性较低，但机构对于广深铁路的中线价值还是予以了肯定。

　　华泰证券分析师徐捷认为，由于场外资金充沛，因此目前股价并非没有上升空间。随着蓝筹股的集体上涨，交通运输板块良好的防御性将得到有效体现。随着蓝筹股和股指的大涨，机构需要适当地调仓换股，选择安全性品种，因此，不排除该股得到机构的认同，作为防御性品种进行配置。

　　对于大股东的资产注入，国信证券唐建华认为，广深铁路将成为

铁道部在

资本市场上重要融资的平台，未来资产注入只是时间问题。

　　西南证券分析师王万金也认为，铁道部在今年的工作会议上已明确提出，2007年要加快铁路投融资体制改革，推动广深铁路等上市公司实现再融资，未来极有可能通过将目前广铁集团的现有资产注入广深铁路来实现。

　　从中报来看，机构均对广深铁路进行了较大比例配置，在目前大多数蓝筹普遍大涨之后，该股的中线前景还是值得期待。记者 李凯深圳报道