市场调整空间有限

　　新报讯【记者 高广华】受银行股集体下挫影响，昨日大盘再度冲击5200点未果，盘中再现百点剧震。随着两市个股的估值不断提升，市场多空分歧加大，恐高情绪蔓延。对此，宝盈策略增长基金经理赵龙坚信，相对较低的估值和充足的流动性这两个支撑牛市的基本因素没有改变，股市仍然会维持牛市格局，下半年A股市场的投资机会大于上半年。

　　赵龙分析认为，从目前世界经济和国内经济的一些领先指标来看，OECD工业生产领先指数显示美国经济很可能从今年8月份加速增长，国内经济增长从4月份加速以来至少可以持续到10月份以后，这样，全球经济和中国经济都出现加速的情况下，对国际大宗商品市场将出现共振。可以预计，在3、4季度，原油、有色金属以及大宗原材料价格可能大幅度上涨，同时，国内上市公司利润增长速度将超出预期。从国内流动性情况来看，虽然银行信贷投放将放缓，但是仍比去年宽松，并且绝对量不会减少。另外，如果世界经济增长加快，中国出口增长将加快，创造的外汇储备将增加，结果是国内流动性将进一步充裕。他认为，经过一个月的上涨，市场和行业估值结构有所分化，目前上证A股动态市盈率由8月初的34倍上升到41倍，明年市盈率由27倍上升到30倍，由于上市公司业绩增长块，市场估值提升幅度远远小于市场涨幅。另外，题材股经过6月份以来的持续下跌，累积跌幅大部分超过40%。因此从整体上看，估值水平没有多少下降的空间。

　　操作上，赵龙建议下半年重点关注价格弹性大的行业和公司。从全市场行业看，结合估值和涨幅，以及行业景气，交通运输、采掘、钢铁、有色、建筑建材、金融、机械仍具有优势。更细分地看，建材、煤炭、钢铁仍具有较大的上涨潜力。另据晨星数据显示，宝盈策略增长基金以26.25%的月收益率一举跃升至配置型基金中的第一名。截至8月27日，该基金的净值增长率在268只