五大因素造成资金分流

　　[扬子晚报网消息]深沪股市近期持续震荡，两市成交量却再创近期新低。据统计，自6月20日股市开始下跌以来，成交量是分阶段逐步萎缩，为什么会导致价升量减？前期的巨大资金量去向何方呢？

　　根据观察显示，印花税率上调，大大增加了投机的成本，导致投机资金的撤离，前期靠高换手率推升的题材股、垃圾股最近调整幅度相当巨大，就显示投机资金选择了短时间离场，转而选择进入投机交易成本偏小的权证、封闭式基金的品种进行炒作。

　　同时，新股的发行对股市的资金面也有不小的冲击，一部分谨慎的老股民选择风险较小的新股申购，此前在6月份，中国远洋IPO网上网下合计冻结资金高达16290亿元，创下冻结资金历史最高纪录。昨日4只新股同时发行，同时拓邦电子上市首日被暴炒，新股赚钱效应明显，以及由于央行打击违规资金，新股中签率创出近期新高，许多股民持币观望，等待申购，对股市资金面形成巨大的压力。

　　其次，海外资金面对中国股市的持续震荡，也选择撤离，QFII中规模最大的新华富时A50基金继四月遭遇巨量赎回后，五月的资产净值剧减54.21亿元，至5月末资产已经下降到155.82亿元，月内再度赎回25%。作为在香港市场挂牌的交易型指数基金，新华富时A50基金规模的大幅回落，显示了国外投资者前期强烈的获利回吐意识以及持有人短线操作的强烈信号。

　　再次，新增开户数的持续下降，导致场外的增量资金在持续减少，根据中国证券登记结算中心的数据显示，新增A股开户数已从最高的日新增近40万，减少到3日的日新增7万户，新增资金的减少导致资金链趋紧，股市反弹资金跟进意愿不足，从而使大盘持续震荡。

　　此外，近期资金操作的集中度有所提高，基金和QFII面对震荡市，纷纷选择防御性品种进行避险，基金抱团取暖的迹象明显，今日优质股和预增股受到资金追捧就是一个例证。QFII基金经理普遍表达了利用调整市道，加快

股票仓位结构调整的意愿。其中，APS中国A股基金表示，将利用短期的市场调整，把仓位从目前持有的不那么有信心的品种，转移到低估和防御性的公司上。他们预计市场短期将因投资恐惧政策面变化而继续震荡，但中长期看，市场将因为公司利润上升和人民币加速上涨而走牛。众多基金在调仓后，选择长期持有防御性股票抵御股市“冬季”。雷 鸣