A+H股整体差价到底有多大？

　　[扬子晚报网消息]

　　截至目前，在内地A股市场和香港H股市场同时上市的公司已达45家。如何衡量45只A+H股份的整体价格差别，一直都是悬而未决的难题。上周末，恒指服务公司宣布推出AH股系列指数，对此做出了新的界定。不过，这种新界定和以往的估算方法一样，可能仍难以准确衡量出A+H股份价格差别的概况及其变化趋势。

　　目前，业内衡量A+H股份整体比价关系使用较多的方法主要有四种：其一，比价算术平均法。此方法分别计算出45只A+H股份的H/A比价，然后将这45个比价数据进行算术平均。用上周五收盘数据为例计算（港元兑人民币比价按1：0.9748计算，下同），45只A+H股份的H/A比价为0.632。其二，算术平均股价比。计算出45只A+H股份的H股算术平均价为13.55港元，对应A股的算术平均价为19.76元人民币，由此计算出H/A比价为0.668。其三，加权平均股价比。将45只A+H股份的H股股本与对应H股股价相乘求和，然后除以H股股本之和，得出加权平均H股股价为7.06港元，采用同样的方法，计算出针对流通A股股本的对应A股加权平均价为13.94元人民币，由此得出的H/A比价为0.494。第四种方法和恒指服务公司AH股溢价指数的计算方法相同，是用H股股本和流通A股股本之和作为权重，将H股股价和对应权重的乘积求和，和对应A股数据作对比。此种方法求得的H/A比价为0.718。

　　尽管有不少评论认为，恒指服务公司AH系列指数的推出，将能令两地市场的套利活动更加便利。但直至目前，这种套利活动似乎仍然没有任何可行性。H股较对应A股折价严重的现象，虽然是一种客观存在的事实，但由于在目前的市场条件下，H股和A股在可以预期的将来难以实现股价接轨，而且A股和H股也无法直接互换，因此即便对于可以在两地市场自由买卖