加税未伤筋骨有利牛远行

　　[扬子晚报网消息] 5月30日的加税举措给“高烧不退”的股市浇了一盆冷水，虽然有点唐突，有些意外，令市场有些恐慌，但不会伤筋动骨。从另一个层面看，这盆冷水对长久的牛市会更有利。

　　整体上，提高印花税只是加息、提高准备金率等一系列动作的后续，目的是给股市降温。其作用机理，在于通过加大投资成本，而让投资者重新平衡股市投资的收益与风险，从而达到降温股市的目的。政策意图非常明显，功利性很强。但实际效果如何，还需进一步观察。原因在于0.3%的印花税对于牛市中的投资机会而言，并不具有抑制力。而且这种做法有“一竿子打翻一船人”的味道，并非对症下药，并不能真正改变市场的缺陷从而达到健康股市的终极目的。因此，对投资者而言，重要的不是加税本身，而是加税透露出来的政策意图与政策取向，这些才是影响后市的关键。对此，投资者不能掉以轻心。从这个意义上讲，加税影响的不是投资者成本的增加，而是投资者信心的降低，其副作用会在后续市场中表现出来。但是也不能说加税是全无影响的。

　　关于目前的股市，多空交锋剧烈，分歧明显。但是，从长期来看，无论多空，绝大多数投资者都认同：本轮牛市具有雄厚的经济基础与制度基础，其持续力与持久性将支撑中国

　　具体到6月，可以从以下几个方面加以考量：其一，从998点开始到4000点，指数升逾3倍，其间没有出现过大的调整。因此，谨慎来看，4335点之后的调整有可能演变成时间较长、幅度较大的中级调整，指数下跌15%—20%并非不可能。依此可以得出一个参考性预测：6月的股市将以震荡调整为主，但调整时间与空间存在互换的可能性——若大幅快速下跌，时间就不会长；若慢跌小涨，粘性太强，调整时间就会长一些。其二，6月的股市面临着新的变数，其中对市场影响最大的，当属上市公司半年报业绩及对下半年业绩的预期，这对市场热点与个股板块将产生实质性影响。消息类