带眼跑马：估值压力VS超预期增长

　　基本面的多空交织，短期股指大幅上升的回吐压力，使得市场参与者在4000点上方分歧日益加大，估值压力和上市公司业绩的大幅增长继续成为近期市场关注的焦点。通过对众多研究机构的卖方报告分析，部分具有业绩超预期增长的上市公司，成为近阶段二级市场投资者追捧的对象，个股业绩超预期增长和股价大幅飙升共同构成市场上一道靓丽的风景。

　　上市公司主营产品价格大幅上涨，成为业绩大幅增长的强大驱动力。典型的如广济药业（000952），在国际市场上，由于来自中国的合同出现推迟交货现象，导致欧洲市场出现刚性需求缺口以及部分中国国内有厂家进入了检修期，造成欧洲VB2（核黄素）市场货源过度紧张，使欧洲VB2目前部分成交价格达到48-53欧元+kg。广济药业近期将VB2（核黄素）出厂价格由240元+kg上调到340元+kg，涨幅高达40％左右，反映国内市场开始与国际联动。目前国内市场上80％含量的VB2产品报价集中在320－380元+kg，远低于欧洲480元+kg的价格，仍具有大幅提升空间。在这样的背景下，众多机构纷纷大幅上调广济药业2007年、2008年的经营业绩，根据数据显示，其每股收益市场最新预测平均值分别达到了0.45元、0.46元，较一个月前的预测值大幅提高253.28％和214.59％。与此同时，其股价也表现出惊人的涨幅，短短一个月上涨幅度高达102.74％。与此类似的还有蓝星清洗（000598）、三友化工（600409）等。

　　行业大幅回暖，部分具有资源优势的上市公司大受其益。根据数据显示，钢铁、煤炭和券商板块中的上市公司，因行业大幅回暖受益最为明显。如酒钢宏兴（600307）、南钢股份（600282）、马钢股份（600808）等钢铁股，受益于行业的回暖，其业绩的增长在未来两年得到了研究机构的高度认同，其股价的表现也是可圈可点。与此类似的有煤炭行业中的金牛能源（000937）、开滦股份（600997）等。从秦皇岛煤炭平仓价的数据来看，2007年1至3月煤炭价格比去年同期出现了较大增长，其中，大同优混涨幅最大，达10.75%，山西优混上涨9.3%，普通混煤上涨幅度相对较小，为7.1%。在这样的背景下，这些具有资源禀赋的煤炭上市公司，其未来的业绩增长得到了保障，众多研究机构也因此大幅上调了它们未来两年的业绩增长。

　　另外，值得关注的是近期表现极为火爆的券商股，在A股市场牛气十足的背景下，它们业绩的增长幅度更是显著超过了市场预期，典型的如宏源证券（000562）根据数据显示，其2007、2008年每股收益市场最新预测平均值分别达到了0.80元、1元，较一个月前的预测值大幅提高67.67％和46.67％。与此同时，该股股价短短一个月上涨幅度达到了31.43％。 武汉新兰德 余凯

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