［中线选股］烟台万华：绩优成长典范

　　烟台万华（600309）主营各种异氰酸酯产品及其衍生产品，经营业绩近年来保持快速发展势头，成为沪深两市中绩优成长股的典范。

　　业绩大幅增长

　　今年一季度，公司实现每股收益0.27元，净利润同比增长79％。业绩大幅增长来自于MDI销量约7.9万吨，同比增长约70％。目前聚合MDI价格比2月份低点上涨6950元+吨，4月份稳定在较高水平。由此判断，在产能和价格同步增长的情况下，今年公司经营将继续保持稳步增长态势。

　　由于全球性供应紧张以及原料和

能源价格的上涨，近期主要MDI厂商纷纷提高了产品价格，烟台万华今年以来也连续提高了纯MDI以及聚合MDI的挂牌价，由年初的22200元+吨和21500元+吨提高到5月份的25800元+吨和27500元+吨。公司2007年年度检修目前尚无明确安排，而产品价格的上涨将促进其经营业绩的进一步提升。此外，公司所得税调整为15％也有望在今年得到落实，这也会给公司业绩带来一定的增长。近期众多研究机构纷纷提高了公司的投资评级和估值，特别是预期公司2007年、2008年每股收益有望达到1.30元+股和1.60元+股，使得该股在目前价位下仍有一定的中线投资潜力。

　　培育新利润增长点

　　从公司未来几年发展前景分析，其正致力于培育下游建筑节能材料和生态板业两个子行业，并开发其他非MDI产品。由于材质轻薄，导热系数低且老化年限长，聚氨酯将成为应用于建筑节能产业的最佳材料。近年来公司和下游厂商共同开发聚氨酯保温技术，开展建筑节能项目的市场推广。预计随着节能政策逐步实行，建筑节能用MDI需求将逐步增长。预计这一行业MDI年需求在100万吨以上，市场前景较为广阔。与此同时，公司正在开发生态板业项目，在中国政府节约森林资源、降低环境污染的宏观背景下，预计在生态板市场对MDI需求缺口较大，具备较好的产业前景。

　　目前，该股在市场中表现极为稳健，前期在32元至38元之间构筑平台整理近4个月，整理时间十分充分，短线获利浮筹也得到很好的清理，这为后市再度上涨打下坚实基础。近日该股重新形成向上突破，冲出近期股价新高，预示新一轮上涨已经展开，建议中线投资者密切关注。 广发

证券 邸永忠

　　

　　上图：烟台万华周K线图

　　（winzi／编制）