东航等到新加坡航空

　　中国东方航空股份有限公司有重大事项待披露，公司目前正在积极准备信息披露事宜。经公司申请，公司股票已经于2007年5月22日起停牌，直至相关事项披露后复牌。

　　——中国东方航空股份有限公司（以下简称“东航”）最新公告

　　

　　何其相似。2006年6月6日，国泰、国航、中信泰富、太古及中航兴业同时停牌，在4天之后各家复牌之时，港龙航空已经被国泰吞并，而国航与国泰也已经完成了交叉持股。

　　就在昨天，中国东方航空股份有限公司（以下简称“东航”）在内地上市的A股和在香港上市的H股，以及全球市值最大的航空公司新加坡航空公司（以下简称“新航”），也几乎在同一时间宣布暂停交易。

　　各方不愿表态

　　“今天我不能和你谈什么，一切要等公司最终发布的消息。”昨天，东航董事会秘书罗祝平向记者表示。而东航总经理曹建雄的手机一直处于无人接听的状态。对此，新航相关负责人也表示，一切要等公司总部的消息。

　　有关东航与新航进行合作谈判的传言流传已有10个月的时间。曾有东航内部人士透露，东航将有可能通过定向增发的方式，最多出让25％的股份给新航，有关交易将于今年年中落实。而受到引资预期的刺激，东航股价一再攀升，最近14个交易日，其A股股价已上涨37％。

　　此前，美林集团曾发表研究报告，调升东航H股的目标价，由原来3.3港元升至4.2港元，维持“买入”评级。报告对两家公司的合作做出如下规划，新航有可能将认购东航20亿股H股，而东航则增持13亿股A股。在此之后，新航会完成入股东航25%股权的目的，而东航仍将持有超过50%股权，并维持控股股东的地位。

　　新航承认进行谈判

　　在本月9日，新航首次针对与东航的合作发表正式声明，“两家航空公司正在就可能的合作进行讨论，但目前尚未就谋求其他关系做出决定”。

　　作为曾经是资质最好的内地航空公司，东航近年的表现却不尽如人意，2006年年报中亏损额更是高达 27.79亿元人民币。相关

证券分析师称，东航引入新航后，进一步获得资金注入还是其次，最重要的是将可以通过引入新航的管理，来提升公司的治理水平和服务水平。对此，曹建雄也曾明确表示，要先把东航自身的形象做好，以吸引更广泛目标市场的不同客人。

　　“我们时常会和其他航空公司就可能的机会进行广泛会谈，这包括中国东方航空公司。新加坡航空公司认为中国是非常重要的市场。” 对此，新航在声明中明确表示。

　　交易成否仍存变数

　　“目前东航与新航的谈判进展顺利，但无法预期具体达成协议的时间，同时协议的达成还需要政府方面的政策支持。” 3天之前，东航董事长李丰华曾表示，东航一直在与有关部门沟通，试图消除引进战略投资者上的法律法规和国家政策等方面的限制。

　　根据民航总局的政策，一家外资企业投资国内公共

航空运输企业，其持股数不得超过25％的上限。李丰华表示，寻求政策支持并不是指新航入股东航要突破这一上限。

　　按照惯例，类似的合作应该先由双方达成意向协议，然后报

证监会、民航总局、发改委、国资委等相关部委审批，最后交易才能得以执行。

　　瑞银集团（UBS）分析师诺思表示，作价是新航收购东航股权目前所面对的最大障碍。东航A股与H股目前的差价多达185％，诺思认为，若东航坚持新航以A股的价格来购入东航股权，双方的谈判可能失败。

　　目前，东航总股本486695万股，其中，集团公司持有290400万股A股，占总股本的59.67%；境外上市H股为156695万股，占总股本的32.20%；流通A股为39600万股，占总股本的8.13%。

 陈子建/文 王晓莹/制图