4000点不是牛市的顶

　　四川新闻网-成都商报讯

　　在4000点附近，宏观调控可谓声声急促；在4000点附近，管理层对上市公司和基金等机构投资者的监管异常严格。

　　那么，对4000点的股市究竟如何看呢？今日，让我们一起来听听中邮基金研究总监吴富佳的声音。

　　 市场调整已不可避免

　　记者：在4000点附近，你们怎么看市场？

　　吴富佳：长期看，4000点肯定不是牛市的顶。但是，短期来看，游资过度追逐重组题材，造成很大一部分股票股价脱离了内在价值中枢；而大部分绩优蓝筹股也处在短期估值合理的位置。

　　因此，我们判断，市场经过前期快速上涨之后，继续快速上涨的动力已不足，市场会进行相对平稳的阶段性盘整。在这段时期内，前期涨幅过大、明显脱离内在价值的

　　券商概念股是持续性热点

　　记者：券商概念红透半边天，对参股券商股的行情如何看？

　　吴富佳：券商概念股是牛市行情的持续热点。市场从1000点走到4000点，很多公司的估值水平都不止一次被调高，说明估值实际是没有恒定标准的。一般来说，企业利润的增长总是比较平缓的，企业利润的增长速度总是无法支撑和满足股价快速上涨的需要，那么只能通过提高估值的手段来提高对股票的支持。

　　而只有券商的业绩恰恰能够在牛市中不断快速提高，牛市中股票的交易量、IPO的规模和金融新产品的不断推出，都是券商的利润来源，只要牛市不停，券商的业绩会持续增长。也就是说即便牛市末期，券商也依然能有比较实际的收入增长。因此，在牛市中券商行业应该是增长最快的行业之一，值得投资。

　　目前券商股和参股券商股行情火爆，我们认为这完全是正常的，牛市是以投资成长为主线的；牛市中最看好的行业自然会吸引大量的资金去投资和投机。

　　优质基金应长线持有

　　记者：目前是不是该考虑赎回基金了？

　　吴富佳：基金是一个长期投资的投资工具。我们认为，只要中国经济依然保持高速增长，那么就应该继续投资基金，而不应该考虑赎回。从长期来看，完全没有必要为了小的波动而赎回基金。投资基金既是投资又是人生

　　记者：一旦市场调整，哪些基金更能规避风险？

　　吴富佳：理论上混合型基金更能规避股市调整的风险，如果都是股票型基金，主动型基金要比指数型基金抗跌。但这些都是理论上的，实际中还需要具体分析。我们认为，资金管理人或管理团队是更重要的因素。做到在下跌行情中少跌，在上涨中多赚，就能体现出管理团队的专业水准。