加息考验四千点牛市（图）

　　编者按：上周末，央行宣布同时上调利率与准备金率。利率的变化直接影响着资本市场，目前上证指数在4000点高位盘整多日，本次加息再度绷紧投资者的神经。

　　加息影响有多大

　　本次加息对于股市的影响有多大？恐怕是目前每一个投资者最关心的话题。

　　“回答这个问题，其实关键看加息是不是针对股市。”渤海投资分析师甘单认为，加息如果直接针对股市，那意味着股市的压力将不容忽视，反之，影响即便有，也是间接传导，压力自然有所减轻。从本轮力度较大的调控“重拳”来看，可能并不是直接针对股市的，央行政策主要是针对经济过热等宏观层面的事情，因此此次调控“重拳”并不是直接针对股市，对股市的影响也是间接的。

　　持有这种观点的不止甘单一人。中国政法大学教授刘纪鹏表示，这次央行的货币政策不是针对股市的，从整体情况来看，这是针对物价指数、

　　但是，部分人士指出，近期管理层为股市降温的意图明显，加息将有一定的影响。5月11日，

　　加息对上市公司利润的影响主要体现在财务费用的上升，其中资产负债率较高而利润率水平相对较低的公司会受到更大的影响。受加息影响最大的三个行业是房地产、民航、高速公路。

　　短期市场震荡加剧

　　2006年以来，央行曾三次加息，对于大盘的影响不大，股指维持牛市格局。

　　“今日大盘低开高走的概率较大。”分析师秦洪指出，在机构资金仍然占据着主导地位的背景下，基金等机构在理性分析“三率”调整对银行股、地产股等行业的影响之后，有可能趁大盘低开之际，重新进行行业配置。不排除利用此次低开的机会再度加仓银行股、地产股，从而使得大盘出现低开后有望在买盘的推动下缓缓走高的走势。

　　部分人士指出，本次政策的出台，预计对投资者的心理面将产生一定的冲击，市场短期运行态势将受到一定的影响。自今年年初以来，大盘从2700点左右上涨到目前的4000点左右，短短几个月上涨幅度达到50%左右。在目前市场各方对未来市场运行出现了较大分歧之时，本次调控措施的出台将引发市场的震荡和波动。同时近期发行新股节奏的加大、“大小非”解禁较大的压力、技术面调整等多方面的因素，可能会抑制市场近期上涨的势头。新报记者任强

　　摄影 新报记者 许凯

　　近年加息对股市影响

　　●2007年3月17日，央行决定从3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0．27个百分点。3月19日，上证指数开盘2864.26点(低开66.22点)，收盘3014.44点，涨84点，涨幅为2.87%。

　　●2006年8月17日，央行决定从8月18日起上调金融机构存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率上调0.27个百分点。8月21日，上证指数开盘1565.46点(低开33点)，收盘1601.15点，涨3.13点，涨幅0.20%。

　　●2006年4月27日晚，央行决定从4月28日起上调金融机构贷款基准利率。一年期贷款基准利率上调0.27个百分点。4月28日，上证指数开盘1403点(低开14点)，收盘1440点，涨23点，涨幅1.66%。