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新浪财经

交行上市首日股价或超15元

http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 22:52 北京商报

  

  今日交通银行(601328)将登陆A股市场,作为我国首家股份制商业银行,回归A股的成功也让其坐稳了第五大银行的宝座,尽管行业研究员对交行多给出了8-12元的合理估值,但考虑到中信银行上市后超过人们预期的市场表现,分析人士认为,交行上市后股价很可能达到15元左右。

  回归A股恰逢天时

  长期以来,银行股作为投资者重点关注的板块成为了各大基金的核心资产。业内人士表示,在银行股的对比中,交通银行由于与汇丰银行战略合作,其资产质量、盈利能力都相对较高。从IPO发行价格来看,7.9元的定价远高于工商银行中国银行和中信银行,所以,如果交通银行定价不是过高的话,其投资价值很可能会远高于其他银行股。

  从上市环境来看,目前股市资金充裕,投资者投资热情高涨,追涨意愿较强,这一点相比其他银行股上市时,交通银行具有更佳的天时。

  受益加息周期

  从银行股的业绩来看,目前银行的收益处于上佳时期,目前中国经济景气,贷款者相对较多,中间业务也异常活跃,基金的代理销售、理财产品的募集都为银行股带来了不菲的收益。另外,由于目前CPI居高不下,投资者普遍具有较高的加息预期,业内人士也认为,我国宏观经济很可能已经进入长期加息周期。

  很显然,加息虽然不利于绝大多数的上市公司,但是对于银行股却有说不尽的好处,由于银行的收入很大一块来自贷款利息收入,所以加息可以提高银行的收益水平,而交通银行上市时刚刚公布了4月份的CPI数据,其他银行股股价已高,业内人士认为,市场会给予交通银行加息周期溢价。

  上市首日或超15元

  虽然分析师给予交通银行的估值各不相同,但多集中在9.5元-13元之间。长江证券的贺晟预计,交通银行上市后合理价格为9.80-10.80元;国泰君安的章锦涛给出的估值区间为10.76-11.76元;申银万国的励雅敏则预计交通银行上市后的合理市场定价在9.7-10.2元之间。

  贺晟指出,在国内上市银行中,交通银行的资产规模高于招商银行,低于中国银行。从综合竞争力来看,交通银行核心竞争力低于招商银行而高于民生银行,预计未来3年净利润复合增长率将在30%左右,合理市净率应当在3.8-4.2倍左右。

  方正证券研究所袁海认为,其A股上市后价格在12.3元附近。而交行承销商之一银河证券的张曦预计,考虑到市场炒作因素,其二级市场价格可能超过12元,比发行价7.9元上涨超过50%。

  一家机构操盘手则认为,在人民币升值背景下,金融、地产股成为香饽饽,目前市场资金充足,交行A股首日价格可能超过15元,由于上市首日不计入指数,交行上市对大盘影响不大,但有可能激活银行板块。

  在交行即将上市的刺激下,昨天参股交行的上市公司大面积逞强,尤其持股比例较大的公司如福建南纺织、中化国际金丰投资标准股份佛山照明等涨幅均高于5%。

 周科竞/文 暴帆/摄  

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