要闻回顾　银监会：银行QDII可投资境外股票

　　5月10日，中国银监会颁布了《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》（简称《通知》），对商业银行开办代客境外理财业务境外投资范围的有关规定做出以下调整：将“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券。”这意味着商业银行不仅可以直接境外投资股票，还可以投资股票的机构性产品。

　　根据《通知》，商业银行的QDII（代客境外理财）产品所投资的股票必须是境外公开上市的股票，而且股票投资的比例不能超过总资产净值的50%，投资单只股票的比例不得超过总资产净值的5%，即一个QDII产品至少要投资10只境外股票。《通知》还规定，商业银行发行QDII时，应选择与中国

银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构所批准、登记或认可的公募基金，在结构性产品方面，商业银行发行QDII时应选择获国际公认评级机构A级或以上评级的金融机构发行的结构性产品。

　　点评：QDII产品推出了一年多，目前主要是银行QDII为主。由于收益不理想，再加上

人民币升值速度加快，银行QDII的规模一直难以扩大，国家外汇管理局批出了100多亿美元的额度，但实际上使用的量不到1/3。允许商业银行投资境外股票后，这种局面估计短期内也难以改变，因为首只可投资境外股票的基金QDII收益也并不具备吸引力，在国内股票市场一个季度就能达到30%左右（不一定能持久）的回报面前，大部分海外市场的回报相形见拙。

　　（敏华／编制）