走势评述：内在需求导致振荡

　　周五两市大幅振荡，上证综指早盘大幅低开，随后出现抵抗性反弹，午后跌幅有所加大，不过尾盘多方再次展开抵抗，最终上证指数以低开长下影十字星收盘。两市总计成交2800亿元左右，较周四有较大幅度的萎缩。航天军工类、ST个股和未股改S股整体表现较强。

　　●市场面

　　近期市场在4000点附近出现大幅振荡，越来越盛的传言成为振荡加剧的导火索。

　　不过，引发市场振荡调整的实质性原因还是市场自身存在调整和换手的要求——上证综指自3000点以来并没有出现明显的充分的调整，同时盘中诸多热点此起彼伏，存在获利释放和回吐的巨大压力。不过，除非调控部门采取严厉的行政性手段，否则即使流动性有所收缩，股市资金依然充沛的根本格局将不会根本改变。

　　短线来看大盘在4000点附近形成技术性振荡更多是对近期调控预期的本能反映，一旦没有

　　●盘面

　　周五盘面基本上所有的行业板块都出现了下跌，ST个股和未股改S股整体表现较强；另外受国务院审议航天发展“十一五”规划消息的刺激，以中国卫星为代表的航天军工类个股表现相对活跃。

　　目前市场存在着热点切换的要求，一部分此前涨幅较小的或存在估值优势的蓝筹品种有得到进一步挖掘的潜力，投资者可在振荡过程中适当调整仓位结构，重点关注蓝筹品种。（闽发证券）

　　最热门

　　招商银行：金融龙头涨升空间巨大

　　近期金融股尤其是银行股出现了反复活跃，交通银行在下周二上市，银行股将借机在下周初整体爆发，尤其是作为银行股龙头的招商银行更值得重点关注。

　　业绩步入高速增长期

　　作为金融蓝筹的典型代表，招商银行业绩呈现持续快速增长的势头，截至2006年年底，公司本外币各项存款同比增长21.9％；本外币各项贷款同比增长19.8％。总体来看，公司的资产规模增长并不是太快，但是利润增长却高达87.69％，远远高于资产规模的增长速度。

　　合理估值：31元-33元

　　预计公司2007年每股收益0.70元，2008年每股收益1.03元，未来三年的复合增长率应不低于40％，因此我们给予强烈推荐的投资评级。公司2007年一季度的每股收益高达0.17元，每股净资产、每股

　　按金融股平均45倍左右的市盈率计算，我们认为公司近期最为保守的估值应在31-33元，而按2008年业绩计算的股价则在40元以上，目前价位投资价值被严重低估，股价上涨空间巨大。（东海证券）

　　（蔓霞/编制）