时刻警惕险情　避风大盘蓝筹

　　■广州证券 袁季

　　●变数

　　节后，深沪指数继续联袂驰骋在新高旅途上。当然，在多空的攻防之中我们也可以看出些许变化：节前涨势最为火爆的股权投资类个股惯性冲高后出现回落，其中又以参股券商板块最为典型，如中粮地产、百联股份、长城信息、华茂股份、皖维高新、兰生股份、东方明珠、亚泰集团等都有明显调整迹象；与此同时，主流板块却显现再度崛起的势头，周一地产板块上攻，次日银行板块发力，此后钢铁、工程机械板块也非常活跃。

　　笔者认为，资金重新回流蓝筹可能意味着题材股的热潮将暂告段落，随着上证指数运行于4000点一线，市场整体市盈率水平迅速抬高，各路诸侯的风险意识自然也会加强，只不过在趋势至上的意识主导下，主动退场的资金相对有限，更多是以持仓结构的调整来应对调整压力，如此一来，具有相对估值优势的蓝筹板块又获得了青睐。

　　●走势

　　周五市场波动加剧，盘中曾出现快速下跌走势，除了技术面的因素之外，估计主要还和两个方面有关：其一是周边市场的影响，因包括沃尔玛在内的零售商报告的四月份销售额低于预期，美股周四大幅下跌，恒生指数随之出现调整；其二是加强调控带来的压力日益担忧，央行发布2007年第一季度《中国货币政策执行报告》，指出下一步要防止经济由偏快转为过热，避免出现大的起落。

　　对于后市的演绎，投资者可借鉴去年五一后的走势，或许在指标股的推动下还有一波冲高行情，之后再进入调整，但以何种形式展开调整还有待于观察。当然，后市总是充满着不确定性，因此，预测也总是困难的，投资者不妨以成交量的变化作为一个参照指标，滞涨或持续缩量通常是调整来临前的征兆。

　　●风险

　　对政策调控的风险应引起足够的重视。尽管迄今为止管理层尚没有直接对“泡沫之争”发表意见，更没有出台市场所担心的硬着陆式的调控措施，但一系列强化市场规范的举措应已反映出防微杜渐的思路：

　　深交所发布《关于进一步加强ST、*ST和S股票异常波动和信息披露监管的通知》、《关于加强恢复上市和股改方案实施复牌首日股票交易风险控制的通知》，对股价波动严重异常的股票，将实施更严格的停牌制度，对涉嫌内幕交易、市场操纵的有关

　　中国证监会有关部门负责人就加强上市公司信息披露监管、严查股价操纵及内幕交易等违法违规行为发表谈话，对证券违法、违规行为将采取更积极有效的监管应对措施，快速反应、及时立案；

　　沪深证券交易所分别公布了其规范上市公司董事、监事、高级管理人员所持本公司股份及其变动的监管规则，其中深交所首次将高管配偶及直系亲属等买卖公司股票纳入公开披露范围；

　　深交所发布实施两份上市公司信息披露工作指引，以防范和减少市场传闻对证券交易的影响，规范上市公司证券投资的决策程序和信息披露。

　　显然，目前监管层仍遵循市场化立场，毕竟宏观经济及行业、企业利润的强劲增长也为股价上涨提供了相对可靠的基础，但如果出现市场涨速过快、投机现象升温的情况，也不能排除监管力度加大的可能。

　　（蔓霞/编制）