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新浪财经

C P I涨破“警戒线”加息在即?

http://www.sina.com.cn 2007年04月17日 08:19 四川在线-华西都市报

  昨日,由央行主管的《金融时报》再次发表署名文章表示,“央行在调控方面的压力显现,因而,央行仍有可能继续通过存款准备金等手段回收流动性,年内也不排除加息的可能性。”与此同时,4月10日,海关总署公布的最新数据显示,3月贸易顺差跌至68.7亿美元,仅为2月顺差额的28.9%。而CPI(消费价格指数)方面,尽管3月份CPI涨幅还没有公布,但在各路专家的预测中,冲破3%“警戒线”已无悬念。日益加大的通胀压力,再次让市场各方绷紧加息神经。对此,资本市场甚至以“本月就要加息”的传言予以高调呼应。

  3月CPI可能突破3%

  2006年的大部分时间,我国CPI一直维持在1.5%的涨幅水平。但是,12月份,该指数突然升高至2.8%,为过去22个月来的新高。在央行规划中,今年的通货膨胀控制上限为3%,可今年前三个月,CPI一直高位运行,今年1月,CPI同比涨幅为2.2%。2月,指数同比上涨2.7%,显示物价上涨有加速迹象,已逼近3%的上限。

  尽管相关部门定于本周四公布第一季度宏观经济数据,但目前市场盛传3月当月CPI增速将为3.3%,大大高于2月份的2.7%,从而市场预计央行可能会再次上调利率,再次加息的可能性也非常大。此外,在

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪看来,“通货膨胀压力加大”已经是经济过热的一个重要佐证。

  CPI过高导致再次加息?

  消费价格指数,是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标,如果消费者物价指数升幅过大,表明通胀已经成为经济不稳定因素。

  例如,在过去12个月,消费价格指数上升2.3%,即表示生活成本比12个月前平均上升2.3%。当生活成本提高,你的金钱价值便随之下降。也就是说,一年前收到的一张100元纸币,今日只可以买到价值97.70元的货品及服务。一般说来当CPI>3%的增幅时,就是通货膨胀;而当CPI>5%的增幅时,就是严重的通货膨胀。

  西南财经大学金融研究所的专家表示,“如果3月CPI超过3%,则实际存款利率仍然为负,这就给再次加息或者调高存款准备金率造成了比较大的压力,我们预计年内仍然加息一次,多次调高存款准备金率。”

  成都本地市场人士分析,作为央行主管的金融业权威报章,《金融时报》在本月已第三次在显要位置刊登文章,表示不能排除加息的可能性。“这可能会加大市场对未来央行可能加息的预期,我们已有这方面的准备。”

  信贷高速扩张引发加息猜想

  央行公布的金融数据报告显示,今年1—2月人民币贷款增加9800亿元,同比多增2636亿元。这一数字大大超过市场预期,因为即使考虑春节因素,折合年率后全年贷款仍然可能达到4.5万亿元,而央行2006年放贷目标仅为2.5万亿元。

  美洲银行经济学家王青说,过度依赖投资扩张推动经济增长很容易导致产能过剩,而且会增加银行系统的坏账,而利率调整的直接指向便是信贷。

  而央行近期的表态似乎已经对此做出回应。4月5日存款准备金率上调后,央行行长助理易纲曾表示,中国将加强利率在控制经济快速增长以及资产价格上涨中的作用。分析认为,这一表态,令央行近期进一步上调利率的可能性提高。此前,一项针对24位投行资深经济学家的调查也显示,不少经济学家预测,央行将在未来6个月内再度加息。

  汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌称,CPI上涨2.9%已经接近中国央行今年3%的通货膨胀的控制目标。中金公司首席经济学家哈继铭称,最新CPI数据让他改变了先前预期,他预测央行很可能提前在四五月份再度加息。早些时候他预测央行再度加息的时间会在下半年。

  记者董天刚

  加息猜想ABC

  央行近期调控措施全记录

  央行最近一次上调存贷款基准利率是自2007年3月18日起将金融机构1年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的税前2.52%提高到2.79%;1年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的6.12%提高到6.39%。

  自2006年初至今,央行总计已3次上调贷款利率,2次上调基准存款利率。同时,从去年年初至今,央行已6次上调存款准备金率,并多次召开窗口指导会议,通过公开市场操作来对冲流动性。

  加息对股市的影响有限

  加息一直被股市视为重大利空之一,原因是较高的利率会吸引走部分股市资金。昨日,本地部分市场人士指出,加息将导致股票市场的估值水平下降。尤其在今年以来大盘累计涨幅较大、投资者获利较高的情况下,加息在短期内将对股票市场构成一定负面影响。但也有部分人士表示,加息对股市影响有限。今年3月央行加息后第一个交易日,股市低开高走就是明证。

  加息提高了高负债行业成本

  行业研究员普遍认为,加息提高了上市公司的融资成本,对资本密集型、负债比例高的行业影响较大,首当其冲的可能是房地产。对航空、汽车、钢铁、石化、水泥、高速公路等资本密集型和负债率较高行业的影响也比较明显。

  利空出尽是利好

  也有机构对后市仍持乐观态度。他们认为,在牛市里,利空出尽之后,市场反而可能把它作为利好来对待。“此前5次加息对市场的影响一次比一次力度小,一方面是因为市场早有预期,另一方面说明当市场规模逐步壮大后,板块间会此消彼长。”一些市场人士指出,牛市中的利空消息会引起市场短暂震荡,但绝不会改变趋势,今年3月18日的加息之后,股市低开高走并创新高就是一个典型的例证。记者董天刚

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