金属期货：即将进入震荡期

　　世界金属期货市场在复活节过后展开了新一轮全线上涨行情，对此沪金属的大幅补涨功不可没。但受技术回调及现货贴水压力影响，金属市场似乎表现出调整的态势。由于利多消息频出，业内人士对金属市场仍持普遍看好意见，但对主力品种铜、锌、铝的未来走势却给出了不同的评价。

　　上周五起，伦敦金属交易所（LM E）、纽约商品交易所（COM EX）等国际商品市场，因复活节假期的到来而连续休市。但近期一直持续上涨的金属期货却并没有因此停顿下来，在上海期货交易所，金属上演了大幅补涨行情，不但沪铜突破70000元大关，成交量方面也呈逐级递增的态势。同时，除沪铜、沪锌均大幅上攻并接连涨停外，久已走势疲软的沪铝，周一也在整体带动下有了较大幅度的上涨。

　　周二LM E市场恢复交易后，承接沪铜近几天的强势走势，伦铜在当日的交易中大涨近5％。COM EX精铜5月合约涨至352．75美元，最高价位更是达到357．05美元，创下去年6月以来的新高。同时锌、铝等也均有不同程度的上涨。

　　然而，由于前期涨幅过大使得铜价存在获利回吐的调整要求，沪铜11日开盘后逐步走低，并跟随股市进行了一波杀跌走势。但随后随着股市强势反弹，期铜也跟随反弹，从而收复了早前的较多跌幅。最终主力合约CU0706收于70870元／吨，较上一交易日下跌970元／吨，跌幅为1．35％。与此相同，沪铝、沪锌由于前几日的强势上涨，面临市场中较大的获利了结的压力，全天不断震荡走低，全天跌幅分别为1．69％以及1．85％。

　　中国因素显然是促成金属期货这波行情的最大幕后“推手”。目前正值4月上旬，中国国内铜需求的消费旺季才刚刚开始。根据数据统计，今年第一季度中国众多消费企业的铜需求增长远远超过了年前市场的普遍预测。根据日前中国海关公布的我国第一季度进出口数据显示，中国3月未锻造的铜及铜材进口307740吨，2月为239772吨，1－3月铜进口累计776576吨，同比增加58％。大幅高于市场预期。从我国今年年初的进口量上看，精炼铜、铜精矿以及废铜进口都出现非常明显的增加，一些曾经依据中国去年进口减少而得出中国消费减弱结论的机构大呼上当。

　　对此，有机构分析指出，无论是去年进口的减少，还是今年的大幅增加，并不代表中国消费出现大的落差，但市场显然是相信目前的进口增加是消费的大幅提高所致。而稳健的中国经济以及始终强劲的中国消费的确是铜价春季攻势的催化剂。

　　除中国经济的持续高速发展外，美国第一季度表现出的良好经济数据也为铜等金属的上涨提供了良好的宏观背景。

　　上周末美国劳工部公布的月度就业报告数据显示，3月美国新增非农就业18万，1月与2月上修后分别为从初值增加14．6万与9．7万，变更为增加16．2万与11．3万。失业率的继续下降，不仅给予美国经济较强支撑，也刺激了金属期货买盘的大增。

　　与此同时，有关印度需求增加的消息也开始刺激市场，分析人士表示，这有可能成为市场的下一个炒作题材。

　　分析师指出，近期有色金属的回调，主要是受到了技术回调压力及现货贴水压力的影响。从技术上看，沪铜自上月初以来即沿着5日均线逐步走高，目前正处于铜价第一次反弹的高点，虽然有不断有利好消息支撑，但要突破该高点，仍需要较长时间的整理蓄势及等待基本面的进一步变化。因此短线振荡可能性加大，操作上密切关注持仓变化。LM E锌在3000－3100美元／吨的价位调整了近两个月的时间，其双底的形态已经初步形成，技术上具备反弹或者上涨的要求，可能会带动沪锌继续上行。伦铝方面，虽然短期趋势上升，但目前的强劲反弹似乎仍将进一步构成过去8个月来的宽幅震荡形态。预计将在区间上档2960／80美元附近重新遭遇阻力。近期支撑位在2810／30美元，如果重新跌破此位可能将引发更深度的下跌。而沪铝由于走势一直比较低迷，故业内人士认为，沪铝在20000元／吨的整数价位面临较大的压力，预计后续将继续区间振荡走势。