天大的误会

　　如果将三月份顺差的“跳水”看作中国宏观调控的努力，这或许是个天大的误会。

　　68.7亿美元，中国三月份的顺差，创下14个月来的新低，仅为2月顺差额的28.9%，似乎让中国自2004年以来的

　　不过，当国内外的分析师都把唾沫浪费在中国在减少顺差的种种努力时，他们却忽略了一道最简单的小学数学题：减数不变，被减数增加，差额当然减少。

　　是的，总量调控、热钱混入经常项目监管的加强、

　　事实上，分析师们在注意中国顺差总额创下一年多新低的同时，他们却忽略了一个最重要的事实：中国三月份的进口总额创下了历史新高，当出口维持不变时，进口急剧增加，顺差当然会急剧减少。

　　数据分析足以证明这点，从数据看，三月份的出口并没有出现明显减少，相反，出口总额仍基本稳定在800亿美元以上，达834.3亿美元，与一月份相比也仅相差30亿。

　　减少顺差就是这么简单！在出口总额无法减少时，扩大内需，增加进口，显然是中国减少贸易顺差的唯一选择。

　　遗憾的是，中国目前却正在朝着相反的方向走，在出口总额无法减少的情况下，而不遗余力地进行宏观调控，最后的结果，当然是进口减少，顺差加大。然后，就陷进了“狗咬尾巴”的怪圈：外汇占款加大、银行流动性膨胀、贷款急剧扩张，结果是又要进行宏观调控。

　　一季度中国进口创历史新高不足为奇，而且正是宏观调控弱化的结果。从一季度看，虽然中国的宏观调控力度较以往都大，但是效果却非常值得置疑，M2和贷款增幅持续反弹，在一二月份的数据表现非常明显，三月份的全国数据虽然没有公布，但以上海为例，今年1季度上海市中外资金融机构本外币新增贷款创历史新高，接近去年全年增量的一半。

　　虽然三月份的中国贸易顺差规模扩大势头明显收敛，但目前还无法看到其未来的持续性，无论是出口总额的抑制，还是进口的增加，毕竟中国的宏观调控还在继续，而其抑制出口的效果还要观察。

　　对于中国来说，当经济全球化的扩张和绝大多数资金流向非贸易品投资时，总量调控对抑制制造业的产能扩大已经毫无意义，这种掩耳盗铃式的宏观调控，最后的代价将是中国制造业在国内被“挤出”和在国外作茧自“缚”。