天量天价不灵了

　　新高再现，3500点近在咫尺，而两市成交量纪录再次被刷新。周二，两市共成交2330亿元，刚刚打破了此前3月28日2245亿元的纪录，而周三，2418亿元的新纪灵又诞生了。“天量天价”的股谚为许多投资者所耳熟能详，所以一看到市场创出天量，立即想到这是不是见顶的信号？

　　实际上，在一个高速发展的市场，在一个超级大牛市中，各种纪录都有可能被刷新。首先，随着大型蓝筹股的不断发行，股票价格的不断上涨，限售股的不断解禁，两市的流动市值在迅速提升，目前两市总市值已经超过了14万亿元，市场容量在迅速扩张。其次，当前市场资金异常充裕，前日900亿元资金扑向基金申购，而4月5日至4月6日网上发行的五家中小板公司网上网下累计冻结资金10235亿元。其中，网上冻结资金接近9500亿元，刷新A股网上发行冻结资金量历史纪录。所以，我觉得屡创天量是很正常的事。

　　其实，衡量价量关系用成交量显然不如用换手率更科学。根据最新的换手率显示，本周三约为5.5%，本周二约为5.4%，3月28日约为7.9%，上一个天量峰值2月27日约为8.7%。可见，随着市值的提升，虽然成交屡创天量，但换手并没有达到此前的峰值水平，担心天量见顶的投资者大可暂时将心放下。

　　再从一波完整的升势来看，行情起步于恐慌之中，发展于怀疑之中，结束于欢呼声中。而目前市场表现出的特点是多空分歧巨大，投资者普遍小心翼翼、战战兢兢，显然属于行情中期的震荡盘升阶段，尽管途中有一定反复，有时回调幅度也很吓人，但总趋势依然是向上向上再向上。只有到加速上涨阶段，财富效应巨大膨胀，风险也就悄然降临。所以我估计这波行情也难以摆脱这个规律，只要这种盘中震荡后继续攀升的势头没有改变，只要加速上涨还未到来，目前相对来讲还是较安全的。当然，风险意识绝不能丢，尽量回避可能出现的快速跳水。

　　这两天手上的票虽然没有涨停，但持续的上涨增值效应非常明显。小账户收益三个月不到已经接近70%，而且后劲十足，操作上依然以持股为主。惟独中金岭南出利好冲高回落，如果该股今日反弹不过昨日均价31.36元，则考虑减仓一半。

　　海明执笔