流动性货币泛滥 各国央行启用紧缩货币政策

　　本报记者 栾璐报道

　　日前，中国人民银行发布《2006年国际金融市场报告》。《报告》指出，2006年全球经济保持了较快的增长势头，国际金融市场进一步一体化。

　　全球的货币流动性泛滥成为2006年国际金融市场出现的最大问题。美国的贸易赤字居高不下，而主要国家的贸易盈余大增，货币流通量增加，外汇储备快速增长。由此导致资产价格大幅度上涨，各国央行储备之一的黄金还达到了25年以来的最高点。为此，各国央行纷纷启动紧缩性货币政策。

　　流动性泛滥全球

　　央行报告指出，2006年国际金融市场流动性过于充裕主要表现在外汇储备的快速增加和各国货币供应量的增长上。根据国际

货币基金组织的数据，2006年10月末，全球的外汇储备已经达到4．81万亿美元的水平，比2005年末增长了15％，增长速度高于以往。其中，中国的外汇储备在2006年就增加了2473亿美元，大约相当于全球外汇储备增长的1／3。

　　外汇储备增长最快的国家是中国、日本和亚洲新兴市场、石油出口国。这些国家的外汇储备主要是因为与美国之间的庞大贸易赤字。央行认为，美国在国际贸易中的不平衡继续加大，导致了各国货币扩张，全球流动性不断增长。据《报告》显示，2006年美国的贸易逆差为7636亿美元，比上半年增加469亿美元。

　　国际金融市场的快速发展也导致了流动性泛滥由几个国家转向全球性。

　　央行认为，金融创新日益活跃，货币类资产与其它金融资产之间的相互转化更加容易；而且金融市场上可以交易的种类和总量都不断扩大，金融市场对于流动性的吸纳能力也在不断上升。

　　出台紧缩性货币政策

　　2006年，从不动产

房地产市场到流动资产

股票市场，资产价格都在大涨，其中股市受到的影响最直接。2006年全球股指均创下历史新高或阶段新高，而美国股指更是于2006年12月27日达到了创纪录的12510．57点；年内，期货市场的表现也同样直接显示了货币的流动性泛滥。

　　伦敦金融交易所3月期货铜在2006年的5月11日涨到历史性的8800美元／吨，较年初涨幅近100％。而同年的6月中旬，东京橡胶期货价格出现22年以来最高，为320．5日元／公斤。芝加哥商品交易所的农产品小麦、玉米和大豆期货也都在年底出现价格的大幅上涨。

　　全球流动性泛滥已经成为国际金融市场一个至关重要的问题，由此也直接导致了各国政府纷纷开始改变以往宽松的货币政策，开始启用紧缩性货币政策。