基金观点　国投瑞银：均衡配置是较佳选择

　　新快报讯（记者吴谭）在国内A股市场连创新高之际，国投瑞银基金管理公司上周五在深圳召开了第二季度投资策略报告会。国投瑞银表示，A股市场的长期前景依然看好，但是，股价的过快上涨，可能降低未来的收益预期。

　　国投瑞银认为，目前对市场有利的因素依然存在，如股权激励在一定程度上促进企业改善业绩。另外，去年下半年以来，我国主要工业企业效益全面提升，以上市公司为例，截至4月3日，723家披露年报的公司实现净利润1808.54亿元，同比增长44.24%，加权平均净资产收益率为11%。目前，投资者对上市公司未来业绩增长仍有良好预期，越来越多的资金流入股市。资金面的充沛、上市公司业绩的增长等，都将对股市走势构成积极的推动作用。

　　同时，国投瑞银也坦承，

股票价格持续大幅上涨，使得投资管理人寻找价值被低估企业的机会减少。而且，大量新股发行和部分限售股解禁将为市场带来一定的压力。2007年，市场股票供给仍将保持较大规模，已列入发行计划的大型国企的预计筹资总额将达1000亿-1400亿元。另外，2007年将迎来“大非”、“小非”上市高峰，按照目前市价计算，2007年可流通的受限股票市值将近9000亿元。

　　国投瑞银认为，国内股市基本面和低利率环境不会出现大的变化，蓝筹股长期向上和个股普涨的趋势也不会出现改变，上市公司净资产收益率继续提高，而资产重组将提升市场整体资产质量以及估值水平。在此情况下，分散化、类指数化和结构均衡化的投资策略是较佳选择，看好的行业则包括银行、

证券、机械及装备制造、电力设备、商业零售、钢铁、医药等。第一季度内，二线股的良好表现有其合理性，而其中的部分股票的良好走势会在今年得到延续，但那些没有业绩增长支持、市盈率甚至“市梦率”高企、依靠朦胧资产注入炒作的股票则不值得投资，因为获得的投资收益不足以弥补资产暴露的风险。

　　（Murphy／编制）