存款准备金率将上调至10.5%

　　10天后，存款准备金将达到10.5%。昨天，央行网站发出通知，决定从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第三次提高存款准备金率，也是两年内央行第六次提高存款准备金率。

　　1500亿至1600亿元资金冻结

　　昨日，央行还有一个引人注目的动作——发行了900亿的银行票据，其中3年期的发行量400亿元，3个月期限的发行500亿元。

　　“无论是提高存款准备金率还是发行央行票据，都是央行应对流动性采用的措施，所不同的央行票据在数量上更为确定。”中信建投证券首席宏观分析师诸建芳分析说：“我没有计算过，但估计这次提高存款准备金率将冻结资金1500亿－1600亿元左右。”

　　对于流动性过剩的来源，诸建芳认为，一是外贸顺差的压力；二是在存贷差的压力下，银行信贷发放过快。数据显示，前两个月我国外贸顺差仍高达396亿美元，是去年同期的3.3倍，货币供应量和贷款增速上升使CPI维持高位，并对其未来走势形成压力。

　　“今年头两个月贷款增加太快，3月份数据还没有出，但肯定很高，央行连续提高准备金率意在减少货币供应量，控制贷款。”北京大学经济研究中心教授宋国青称。

　　还有再次加息可能

　　至于央行年内是否还将提高存款准备金率，诸建芳认为要看今年外汇投资公司运作的情况，作为减少外汇储备的一个手段，外汇投资公司如果运作不错，今年也许不用再上调存款准备金率。另外，诸建芳认为，第二季度加息的可能性已经不大，下半年根据物价水平、投资水平的走势，央行可能还有一轮加息。

　　与诸建芳观点有所不同，中金公司首席经济学家哈继铭则称，“由于粮食价格压力对CPI上涨的影响比预计更持久，我预计3月份CPI甚至有超过3%的可能，因此央行很可能在4－5月份再度加息。”另外，他预计，央行全年上调法定存款准备金率的次数在5-6次。

　　对股市影响只在心理层面

　　此次上调存款准备金率会对股市产生多大的影响？诸建芳认为，应该只是心理上的，而不会产生在资金面上的影响。

　　银河证券首席经济学家左晓蕾女士也认为，由于股市中的资金主要由散户和机构构成，上调存款准备金率并不会对股市的资金供给产生直接影响，所以对股市根本趋势不会产生影响。

　　事实上，从此前几次银行准备金提高与股市的运行情况观察，也没有对股市造成影响和冲击，“诸如此类的调控政策，或许仅仅只能在表面上对于股市中的个别相关环节或者板块形成短暂的、瞬间侧面效应，而并不会对当前稳步向上趋势中的市场构成任何不良的负面影响。”市场分析人士猜测。

　　华安基金投资总监王国卫分析认为“上次加息之后，大盘就先下跌了，但是后来又涨上去了，所以并不好说明天会怎样，但是长期看，不会有什么大影响，对基金业更不会有什么影响。”