行家点津：二线蓝筹具备安全边际

　　截至4月3日，共有723家公司披露2006年年报，接近1460家上市公司的一半。统计结果显示，这些公司2006年实现净利润1808.54亿元，同比增长44.24%；加权平均每股收益为0.28元。其中蓝筹股业绩表现出色。这些公开数据已经提示投资者季报存在投资机会。可以说近期蓝筹股的上行，从一线指标股的金融、地产、钢铁、石化，到二线股的汽车、化工和券商股，不仅是备战股指期货，更是对存在业绩惊喜的季报的提前炒作。

　　一季度，A股市场一度是小盘股、低价股甚至垃圾股股价节节高攀，特别是带有资产注入、整体上市、资产重组等概念的题材股大多出色翻番。过多的资金在垃圾股中投机导致了市场整体估值快速上升。随着2006年报、2007年第一季报的披露，基本面缺乏业绩支持，又无实质性重组题材的“低价”股将面临着较大的调整压力，由此将为整个市场带来较大的估值压力。面对市场整体市盈率为40倍左右的背景下，在估值相对安全的基础上，积极配置具备较高成长性的绩优品种不失为较为明智的投资策略。尤其是在年报和一季报叠加在4月份这个较为特殊的敏感时段，蓝筹股的安全边际和潜在的投资机会值得高度关注。上周一度启动的大盘蓝筹股很大程度上提振市场对于蓝筹股信心，但由于指标蓝筹股难以获得资金持续推动，二线蓝筹股经过近两个月的调整期后，已经在年报公布密集期具备一定的安全边际。

　　由于估值困惑和紧缩预期的存在，投资者对市场整体和各行业之间的估值水平仍存在较大的分歧。不过，在流动性充裕未改的情况下，场内大量资金需要寻找突破口和宣泄点。

封闭式基金公布的年报中，新配置的行业主要集中在电力、交通运输、机械等二线蓝筹密集行业，再加上二线蓝筹股普遍经历了较长时间的振荡整理，内在补涨要求较为强烈，成为市场新的投资方向。目前，二线蓝筹股既符合股指期货推出前抢筹效应的选择，也符合二季度“稳健配置”的选股思路。尽管基金、QFII等以价值投资为主的机构一季度表现平平，但不能否认其实力的雄厚，依然是这个市场的最为强悍的力量。虽然历史高位市场面临一定的调整压力，但业绩优异的蓝筹股和成长性突出的二线蓝筹有望再度走强，引领市场步入良性发展。

　　武汉 新兰德 余凯

　　（Murphy／编制）