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“一九”再现 买一?买九?

http://www.sina.com.cn 2007年04月02日 00:06 北京商报

  

  以前基金玩股票,先是“二八”,后来又是“一九”,当时市场就分成两派,一边说蓝筹股有长期投资价值,虽然短期可能有所回调,但长期走牛是毋庸置疑的。另一边说股市是所有股票的牛市,不仅仅是蓝筹股的牛市,注定所有的股票都会上涨。最终的结果是,“一”依然我行我素,大涨小回;“九”也全面补涨,有些股票短期升幅无限巨大。

  现在“九”开始回调,但是“一”仍然顽强上涨,中国银行工商银行中国人寿三家上涨就能力挽狂澜,虽然900家股票下跌,100家股票上涨,但是股指依然奋力飘红,这就是“一”的力量。

  那么作为中小投资者,是应该傍着力大无比的“一”,还是应该细心挖掘潜力巨大的“九”,分析人士表示,对于中小投资者,可能“九”更有魅力。

  “一”不是不好,而是价格已经高估,专家表示,股价的构成由内在价值及值博率溢价组成。打个比方,一个公司同时在香港和A股上市,但是其A股股价远高于香港股价,这就在于A股股票的值博率溢价超过香港市场。具体地说,就是一家公司如果不上市交易,那么按照业绩及成长性来计算,这个公司的股价应该是每股3元,但是如果在股市公开交易,公司股价的底线应该是3元,可是谁也说不准该公司会不会有莫名其妙的好消息导致股价上涨。所以,就有人愿意出高于3元的价格购买这只股票,最差的结果是不涨,但如果出现意外利好,自己就能赚钱,这是一种博弈操作,也就产生了值博率溢价。同样,可交易的期权价值也远高于不可交易的期权价值。

  那么,由于A股走牛,A股股价高于香港股价也就容易理解,作为工商银行这类的超级蓝筹股,希望股票内在价值在短期内出现重大进步并不客观,推动股价上涨的惟一办法就是提高它的值博率溢价,但是,这看起来也不容易。

  小市值股票就不一样,重组、转行、整体上市、管理层收购,太多的因素支持了低价股票的走强,ST不要紧,*ST也不用怕,只要不会退市,值博率溢价就能支撑住股价。如果采取分散投资,多处押宝,万一有一个两个赌中了都市股份S前锋,其他的投资即使亏损也能总体盈利,这也是一种投机的哲学。

 周科竞  

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