经理人语：在杂乱中坚持价值投资底线

　　宝盈策略增长基金成立已经2个月时间，目前的业绩并不十分理想。其中既有市场的客观原因也有我们的主观原因。客观方面，宝盈策略增长基金成立于1月19日，1月24日正式开始运作，当时基本是市场的最高点，而其他同期发行的基金成立时间早半个月到1个月，建仓点位略低。另外从1月下旬以来的市场运行结构来看，小盘题材股表现活跃，而大盘蓝筹股振荡下跌，对于规模较大的基金而言，决定其短期业绩表现的因素主要是大盘蓝筹股。目前，大盘蓝筹股经历了两个多月的持续下跌，很多股票已经具备较好投资价值。

　　主观方面，我们采取了均衡配置、精选个股的策略。1月份以来，市场进入振荡期，并且出现了较大的结构分化，题材股大幅上涨，而蓝筹股持续调整。在杂乱的市场表现中我们坚持了价值投资的底线，没有追随市场的节奏，基金业绩短期表现不理想是为了实现较好的长期业绩而作出的主动选择。

　　我们认为：相对较低的估值和充足的流动性这两个支撑牛市的基本因素没有改变，

股票市场仍然会维持牛市格局。但是，这两重因素都在弱化，因此市场振荡将进一步加剧。同时，市场结构将进一步多元化，均衡配置、精选个股仍将成为未来的主要投资策略。在行业配置上，2007年我们看好的板块有：银行、食品饮料、电力、高速公路、房地产、医药、机械、钢铁、水泥、通讯、

数字电视、酒店旅游等。（宝盈策略增长基金的基金经理 赵龙）

　　（金陵／编制）