朱冰尧：躲在牛市背后的深层资本市场问题

　　文／本报评论员 朱冰尧

　　从去年到今年初，中国的股市一直是红牛当头。怪不得身边许多朋友春节聚会一直鼓动笔者退出其他投资，赶快入市捞上几把，绝对挣钱了。在媒体一片唱盛的声音中，我们当然不乏看到卖房卖车提出存款炒股票的，也不乏看到股民们长期阴郁的面孔终于有了笑容。

　　但是，中国的股市却是如此脆弱，一旦略有风吹草动，股市就会让人心惊肉跳。中国股民让非理性的中国股市折磨怕了。即便在股市趋向良性，外部环境相对优越的情况下，股民们仍然不敢过于相信自己的眼睛。因为在牛市的绚丽风景背后，隐藏着一些深层的资本市场问题。

　　这些问题当然会被决策层所关注，只是要寻找一个合适的解决时机。而中国股市在5年的风雨飘摇之后，曙光终于来临。前不久，国务院总理温家宝在全国“两会”记者招待会上表示，中国的目标是建立一个成熟的资本市场。需要提高上市公司的质量，建立一个公开、公正、透明的市场体系，加强资本市场的监管和加强股市信息的及时披露，使股民增强防范风险的意识。此前，温总理还专门在《求是》杂志撰文阐述全面深化金融改革、促进金融业持续健康安全发展的思路。

　　而中国股市的掌门人——中国证监会主席尚福林在日前召开的证券期货监管系统视频会议上也明确指出，现阶段中国资本市场还存在许多深层次问题有待解决，这将成为今后改革发展的重点所在。

　　显然，这些浓墨重笔的信号说明解决中国资本市场深层次问题的时机已经成熟。牛市的基本格局，长期的经济快速增长预期，中国经济的良性发展方向，都为改革中国股市和资本市场奠定了好的基础。

　　另一方面，资本市场的深层问题也伴随着经济的快速增长和国际化步伐的加快而逐渐显露出来。当前，中国上市公司结构和质量有待进一步优化，公司治理需进一步完善，市场结构和产品结构单一，机构投资者发展不平衡，市场诚信水平不高，市场操纵行为仍然存在，新入市投资者风险意识淡薄，监管思路和方式需要根据市场变化不断改进。

　　而且，中国资本市场与实体经济联系日趋密切，影响资本市场运行的内外部因素也更为多样化和复杂化，国内宏观经济因素和国际政治经济因素对境内资本市场的影响越来越重要。

　　中国资本市场发展速度惊人，去年的A股市值增加了二倍，达到DGP的50%。不可否认，以前我们也逐渐解决了证券市场一些深层次的问题，加上中国经济高增长、低通胀，应该说为中国证券市场健康发展打开了广阔空间。但是，尽管我国股市已经发生了重大转折，资本市场还存在诸多深层次的问题，优质公司数量偏少，散户过多，市场约束机制不完善，市场的层次有待进一步丰富。特别是在形势一片大好的时候，上市公司规范运作问题、证券公司综合治理问题、

　　不仅如此，在整个资本市场，赚取差价还是领取红利，市场是由投资者和融资者组成，谁是最终赢家，暴跌影响全球股市使等新问题也层出不穷。

　　显然，今后推进资本市场深层改革已成各方共识。但继续强化基础性制度建设、促进市场健康发展，加快市场创新发展步伐，强化日常监管、维护市场秩序以及做好投资者强化风险防范意识等仍然是任重道远。这时候，关注目光、从单纯的股市移向其背后的庞大资本市场的深层问题也就正当其时。

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