撇清疯狂泡沫淘选双S股

　　周四沪指创出新高，以中国石化、中国国航为代表的大盘蓝筹表现出近期少有的强势特征。而整体涨幅明显的则是双S股（即未股改的ST股）。据我们统计，周四涨停的S股为55家，涨停的ST股达到了62家，其中未股改的双S股涨停家数为30家。

　　（武汉新兰德余凯）

　　近期，双S股可谓黑马狂奔，不少双S股已经走出翻番行情。今年以来该板块整体涨幅达到了惊人的90%以上，而同期大盘只有14.27%的上涨，此类

股票的总体涨幅远远强于大盘。从历年来的经验来看，每到年报公布进入高潮期，也是各ST类公司重组的快速推进期，此时ST股往往会出现一波较大的涨幅；但经验同时表明，能够顺利重组的ST股虽然比重较大，但还有一部分股将不得不面临退市风险。双S股不分实际重组进展的一概狂涨将积累大量泡沫，风险已经非常明显。

　　毕竟年报进入集中公布期，业绩不佳的ST股，特别是带星的ST股，留给此类公司的重组时间仅一月有余，目前还没有进入重组程序的ST股大多将面临退市风险。此外，到目前还没有股改的ST股票大多是问题股，有的还是财务状况严重恶化的公司，离破产只有一步之遥。而还未股改的公司可以认为是股改困难户了，如果将未股改作为炒作的理由，未免就有些不理性。涨幅过大且没有实质重组的双S股将会从黑马集中营移到难民营，提请投资者注意风险。

　　当然，为了避免错过一些投资机会，投资者可明辨可能存在的重组和股改机会。此类机会主要体现在以下几个方面：一是部分未股改股以清欠、重组等方式与股改相结合，基本面发生了明显的变化。如鲁锦集团入驻SST陈香，华远地产公司借壳SST幸福，兵器装备集团正入驻SST轻骑。二是在沪深股市的亏损ST股中有相当一批已于去年扭亏，如SST新智、SST轻骑、S*ST华塑、S*ST深泰等，将摘星除帽。

　　对于目前的双S股，投资者可从以下几个方面来避开风险：首先，关注有实质性重组题材，且目前股价不太高的个股。如SST大通重组方为北京新奥特，该公司在电视直播有雄厚基础，重组方案已经公告，而目前总股本不过1亿股，流通股不到2000万，新股东入主后，股本扩张能力将较强。相应的，没有实质性重组ST股则应该回避，如S*ST天香，目前还没有相关重组消息，据去年底公司的公告，公司面临较繁重的诉讼，未来前景不明，投资者可以回避风险。

　　其次，回避前期涨幅过大的双S股。即便有实质性的重组题材，由于股价高企，筹码获利回吐压力较大，风险也很明显。而没有实质性重组题材，股价高涨的ST股更应该回避。

　　再次，关注股改“困难户”ST股。未股改的上市公司大致可分为两类，一类是公司负担沉重，股权已经被司法冻结，而解冻招数有限，股改依然难以启动，投资者可回避此类股；另一类是股改方案复杂，工作相对繁琐，经过一段时间后，有望进入股改程序的ST股，公司质地较好，股改将会再次提上议事日程，投资者可重点关注。