股市惊现二级半市场

　　据新华社信息 对于很多投资者来说，股市的一大魅力除了预期能获得较大的收益外，流动性好、能够及时变现，也是其中的一个重要原因。不过，由于技术上的原因，一些投资者却无法体会到这种便捷，由此也催生出所谓的“二级半市场”。

　　漫长的停牌

　　去年以来，由于股改全面铺开以及重大资产重组项目的增多，上市公司临时停牌频率和时间均明显增加。随着等待时间不断加长，持有这些上市公司股票的投资者心态也发生了微妙变化，从欣喜万分，到翘首以待，再到望眼欲穿，最后演变成坐立不安。

　　据证券时报信息部统计，截至3月20日，两市停牌时间超过5天的上市公司有71家，有18家上市公司停牌起始日要追溯到2006年。其中，S双汇从2006年6月1日起一直停牌至今。

　　由于大多数投资者对停牌时间缺乏预见性，这种漫长的等待，也由此前的兴奋不已演变为坐立不安。

　　实际上，对长期停牌个股感到望眼欲穿的除了普通散户，还包括机构投资者。

　　怪诞的二级半市场

　　投资者持有长期停牌的个股除了心理上的焦急，也会遇到一些意想不到的麻烦。

　　如某创新类券商深圳营业部的张先生，去年上半年在朋友的推荐下买入了20000股延边公路(现名S延边路)，买入价不到5元，由于坚定广发借壳成功的信念，张先生在延边公路长达4个月后的复牌且股价翻番后，依然没有卖出。在随后的等待过程中，恰逢中信证券的大幅飙升，张先生每天都在盘算着盈利的增长。不料，这一次的等待过了5个月之久还没见动静，期间，张先生突遭变故急需资金。为解燃眉之急，尽管预期延边公路复牌后股价可能不止20元，但张先生无奈之下还是以每股20元将10000股卖给了朋友。

　　持有上市公司流通股，却只能私下协议转让，这也成为证券市场的一道独特风景线，我们姑且称之为“二级半市场”。从数量上来看，“二级半市场”或许仅仅只是个案，但由此引发的问题却值得我们思考。

　　交易不受法律保护

　　按照公司法中股份有限公司股份转让的有关规定，股东转让其股份，应当在依法设立的证券交易场所进行，或者按照国务院规定的其他方式进行。“二级半市场”明显违反上述规定。

　　对此，北京市康达律师事务所娄建文律师表示，由于违反相关法规，张先生私下卖出股份的行为将不受法律保护，一旦发生纠纷，对买入方显然更为不利。娄建文还指出，这种私下转让除了交易本身无效外，还有可能涉及内幕交易或操纵股价等问题。他建议，持有长期停牌