中美利差收窄 人民币应声新高

　　人民币汇率昨天以再创新高对央行周末的加息作出了最灵敏的反应。昨天，人民币中间价开在7．7351，较2005年7月汇改前累计升值首次突破7％大关。交易员表示，由于21日美联储货币政策例会可能决定减息，中美利差的“此消彼长”可能导致人民币在近期继续走高。加息引发人民币新高央行昨天报出的人民币中间价高达7．7351，创下汇改以来新高。以2005年7月21日汇改前的8．28为基准，人民币较汇改前累计升值首次突破7％大关。一外资银行交易员昨天向早报记者表示，人民币昨天的走高主要还是受到上周六（3月17日）央行宣布加息消息的推动。上周六，央行决定，自3月18日起上调人民币存贷款基准利率0．27个百分点，一年期存款利率由2．52％提高到2．79％；一年期贷款利率由6．12％提高到6．39％。为了缓解人民币升值压力，央行一直力图维持较低的市场利率，将中美利差保持在一定幅度之内，以减少海外热钱对人民币升值的追逐。但随着美国加息周期的结束，中国却在一年内连续三次加息，中美利差已显露出逐步缩小的趋势。目前，美联储的基准利率为5．25％，中国此次加息后，中美利差已缩小到2．4％左右，这一幅度也大大低于人民币预计3％－5％的年升值速度，从而为热衷于人民币升值的海外热钱留下了更大的套利空间。而交易员也指出，随着美国降息周期的开启，人民币将受到更为沉重的升值压力。而第一次考验，就将随着美国当地时间20日和21日美联储货币政策例会的召开到来。美国进入减息周期尤为矛盾的是，尽管美国经济在房地产次级抵押市场的拖累下初显经济衰退的疲态，但根据美国近期出台的经济数据，通胀加剧已是不争的事实。市场预计，美国今年启动降息已无太大悬念，即使本次会议不降息，稍后一点也不得不发。有市场人士预计，今年美联储至少要进行三次降息，将基准利率降至4．5％。届时，在海外热钱蜂拥而入的压力下，人民币将迎来前所未有的升值压力。这就形成了一个不容忽视的悖论。央行加息针对的是国内流动性过剩问题，但加息的后果是加大了人民币升值压力，从而吸引更多的热钱流入，反而会在很大程度上恶化流动性泛滥的状况。“预计人民币近期还会持续创出新高”，一位交易员向早报记者表示。[][41]