加息首日 股民坐回“过山车”

　　昨沪指低开低走后突然发力一举突破3000点，令股民感觉从“地狱”到“天堂”

　　昨日是加息后的第一个交易日，记者和众多投资者一样，怀着惴惴不安的心情起了个大早，急奔证券营业厅。

　　早市·城南某证券营业厅

　　20分钟内 散户由恐惧到喜悦

　　9：25，记者来到城南某证券营业部，看到不少散户投资者都聚集在大厅，等待沪深两市开盘。尽管指数点位还没有开出来，但记者已能明显感觉到投资者中弥漫着担心和恐惧，特别是不少满仓的投资者表现得相当沮丧。

　　9：30，沪指低开66点以2864点开盘，之后瞬间下探至全日最低点2852点。这时，

证券营业部里传出了叹息声，有些稳不住的投资者已经冲向电脑，准备卖票了。同时，也有极少数空仓者准备开始抄底了。

　　9：48，出人意料的情况出现了。股指在触及全日最低点后开始逐级反弹，18分钟后竟然成功飘红。特别是受加息影响较大的银行股全体走强，极大地带动了市场人气。此时，不少投资者脸上凝重的表情开始舒展，投资热情再一次被激活。

　　11：30，沪指在银行股的带领下，居然直线上冲并一举冲上3000点大关，报收于3003.95点。不少投资者在惊叹之余也开始庆幸和懊恼，庆幸自己刚刚没卖票，懊恼自己刚刚没多买点银行股。证券营业部里的气氛已经由开盘时的恐惧变为冲关后的喜悦。

　　午市·市中心某证券营业部中户室

　　两个交易时 大多数中户心态平稳

　　下午开盘时，记者已来到了市中心另一家证券营业部的中户室。随着大盘的走高，大部分投资者已经克服了加息所带来的心理恐慌，特别是具有一定投资经验的中户们此时都表现得非常平静。其中一位罗先生告诉记者：“利率的上调，人们是早有心理准备的，这实际影响不了人们投资的热情。”还有一位王先生说：“今天的走势很能说明问题，先抑后扬，大牛市趋势不会改变，我肯定会逢低坚决建仓。”甚至有一位陈女士预测：“这次加息加得不是很多，比较温和，今天收盘沪指至少收中阳。”

　　15：00，大盘不仅成功站上3000点，还报收于3014.44点。大多数中户对于这个收盘结果的感觉是“情理之中，意料之外”。不过，还是有一位胡先生告诉记者：“其实我并不十分在乎指数能否冲过3000点，利用加息的机会果断调仓，跟上盘中热点的变化才是最重要的。因为只有这样才能赚到钱呀。”

　　总体来看，加息首日，股市表现虽有些令人意外，但仔细想来也是有理可循。而广大股民朋友的心情也跟随着大盘起起浮浮，坐了一盘“过山车”。(本报记者)

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　　基金经理：牛市仍须坚持安全投资

　　昨日开始加息，大盘反而大涨，这加剧了不少人的过度投机心理，不少亏损股份纷纷涨停，对此，基金经理告诫投资者，牛市仍须坚持安全投资。

　　融通新蓝筹基金经理刘模林指出，从成熟市场经验来看，加息对市场有一定抑制作用，但优质企业的盈利增长水平可能远超过资金成本的上升水平，从而出现加息与股价上涨并存的现象，但许多低价股没有业绩支撑，很难为投资者带来持续稳定的回报。

　　天治品质优选基金经理谢京认为，股市目前的位置已有较大压力，因为今年与明年的业绩增长已基本反映到股价之中。而加息会对负债率过高的公司造成负面影响，提高其财务成本。投资者要注意避开这类公司。

　　华安中国A股基金经理刘光华指出，牛市中，投资者愿意为成长股支付估值溢价。假设有一家公司，2006年市盈率为40倍，高于市场平均31倍的估值，但如果该公司在未来两年税后净利润能保持平均40%的增长，则其2007年的市盈率将下降到28.6倍，2008年为20.4倍。也就是说，高成长的公司能支持高于市场平均水平的静态估值，随着盈利的逐年增长，其动态市盈率将快速回落到合理区域。能够保持业绩持续快速增长的公司，往往是具备了核心

竞争力的企业，并将成长为行业龙头。投资这样的公司，流通股东才能分享公司的成长，获取丰厚的中长期回报。

　　(记者 胡凌)