担忧之中 A股投资机会降临

　　昨日，首域投资大中华区投资总监刘国杰表示：中国A股市场过去很多年一直在重复一些不必要的宏观性担忧。以前担心国有股减持，后来担心经济过热，现在又担心人民银行加息，担心宏观调控。从长期投资角度来看，这些担忧的事情本身并不会对上市公司业绩有直接的负面影响。而由这些担忧带来的市场短期波动，其实创造了良好的投资机会。基金从2003年开始一直看好消费行业，包括白酒、食品和零售等。但目前基金对此有两大担忧：一方面国内供需关系变化非常快，供不应求的现象可能很快就会扭转；另一方面有部分行业有估值过高的危险。

　　刘国杰认为，国内有部分出口企业有议价能力，有良好的市场竞争力，这部分

股票值得关注。至于资源型股票例如钢铁、煤炭、石油板块的投资需要谨慎面对，投资此类股票可关注三种公司：一是可大幅增加产能的公司，这样的公司可增加更多收入和利润；二是成本较低的公司，这样的公司在行业走弱时抗风险能力相对较强；三是负债比合适的公司。

　　2月27日A股市场突然重跌8.84%，此后开市的美国、日本、俄罗斯、欧洲等地股市也相继暴跌，美国股市跌幅更是创下近5年之最。刘国杰认为，这个案例更多的是体现

中国经济对全球市场的影响力。中国股市突然暴跌，引发全球对中国经济走势的担忧，担心中国经济出了什么问题，对其他各国的经济带来负面影响，这种担忧最终在资本市场以大跌的方式体现出来。今年，中国经济已实现软着陆。从最新信贷数据来看，尽管

宏观调控不会放松，但实际银根环境已有所改善，企业盈利水平十分健康，整体通胀水平仍在可控范围内，目前的宏观经济环境颇为理想。

　　总之，市场在反复“担忧”中，A股的中线投资机会已经降临。

　　(记者 胡希)