投资宝典：一周/基金

　　要闻回顾

　　外债管理新规不影响美元兑人民币汇率

　　国家外汇管理局日前发布《关于2007年度金融机构短期外债管理有关问题的通知》，严格控制短期外债规模，新规则自4月1日起实施。

　　据悉，近年来我国国际收支不平衡问题较为突出。外债尤其是短期外债增长过快。截至2006年底，外债余额同比增长约14%，其中短期外债增长约16%，短期外债占全部外债余额的比例达到57%左右。为此，国家外汇管理局决定对2007年金融机构的短期对外借款管理政策进行调整，调减2007年度金融机构短期外债余额指标等。不过，该政策调整仅适用于境内金融机构，不涉及一般企业等非金融机构。

　　分析人士认为，新规可以视为促进国内金融市场发展的措施，对美元/

人民币汇率的影响不大，因外债数量仍不变，只不过来源由国外变成了国内银行。同时，由于外管局支持人民币/外币之间进行更多的掉期交易，有助于帮助国内市场为迎接汇率的更大波动性做好准备。

　　财政部、国税总局澄清暂不征收资本利得税

　　2月27日，中国沪深两市出现暴跌，来自各大证券网站的消息与传闻，都将股指暴跌的罪魁指向了“开征资本利得税”。财政部和国税总局相关负责人否定了这一传闻。

　　市场风传，政府为遏制房地产市场投机行为而开征部分税种的做法已初见成效，因此有可能将类似做法引入股市。国税总局去年底规定，年收入超过12万元的人应该自行申报收入情况，其中投资股市获得的收入也需申报。此举一度被看做是对炒股收入开征资本利得税的前奏曲。

　　国家税务总局新闻宣传中心有关负责人解释说，将对于包括个人的股票转让所得在内的年所得12万元以上的个人要自行申报，理解为将对股票转让所得征收个人所得税是不正确的，目前国税总局不会征收“资本利得税”。财政部新闻办的负责人也明确表示，目前不会征收“资本利得税”，希望广大投资者不要轻信市场传言。

　　市场扫描

　　新春股市宽幅振荡

　　上周是新年首个交易周，沪深股市展开宽幅振荡，其中上周二，本周二，上证综指急跌268.81点，创有A股市场以来的单日最大绝对跌幅。并引发全求股市急挫。

　　有观点认为大盘在上周二的急跌主要原因在于利空传言的影响，但在利空传言一一得到澄清后，沪深股市并未出现强势反弹，显示调整是市场本身的需求，而传闻只是触发因素而已。虽然A股市场日K线图形成头部特征，但由于长期牛市基础未改变，因此，长期头部并不存在。就短线来说，下探的空间也较为有限。不过，上周二的急跌以及随后的宽幅振荡的确给投资者上了一堂投资风险教育课。

　　金价跌至一个半月新低

　　上周全球股市出现振荡，国际黄金价格也大幅下跌。一方面是技术上遭遇获利回吐打压，另一方面，因全球金融市

　　场“风暴”可能继续演进，黄金市场潜藏投资基金进一步卖压风险，金价涨至700美元/盎司的乐观预期大幅降温，投资者纷纷在贵金属市场获利了结，以弥补在其它市场的损失。

　　伦敦现货黄金跌幅超过1%，白银跌幅达4%左右。美国纽约商交所4月期金周五收盘下跌21.00美元，报644.10美元/盎司，跌幅3.2%。当日最低曾至641.30美元/盎司，这也是一个半月来的最低点。

　　原油期货价格小幅收低

　　由于股市走低等因素引起投资者对经济前景的担心，2日纽约市场原油期货价格出现小幅下跌。

　　纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格每桶下跌36美分，收于61.64美元，伦敦国际石油交易所北海布伦特原油期货价格每桶下跌3美分，收于62.08美元。

　　此前，由于美国成品油库存下跌以及受伊朗核问题等地缘政治因素的影响，国际油价连日上涨，纽约市场原油期货价格1日曾创出去年12月22日以来的最高收盘价，并攀上每桶62美元的台阶。

　　投资动向

　　保险机构、年金纷纷增资债券市场债券型基金趋势看好

　　春节后的头几个交易日沪深股市大幅振荡，预示2007年股票投资不会一帆风顺，不过，去年较为沉寂的债券市场倒有可能引起一番波澜。继保险公司加大对债券市场的投入后，日前有关部门又批准企业年金可进入银行间债券市场，业内人士认为，随着保险等机构、年金等机构投资者的介入，在巨大资金的撬动下，债券市场存在一定机会，而作为百姓理财的重要工具，债券型基金收益也有望转好。

　　有关数据显示，2006年9月末，保险机构累计投资债券规模为6396.38亿元，占其资产规模的比例为35.35%，较2005年末的31.56%明显增加，继续保持债券市场的第二大投资主体地位。有关专家分析，预计2007年保费收入增速将保持在14%，达到6400亿元。按照2006年保险资金33%投资于债券的比例保守计算，预计保险机构2007年新增债券投资资金在2100亿元左右。而随着平安回归A股，中国人寿上市，国内保险公司经营在2007年将持续抬头，未来保险收入将大幅增长，给债券市场以持续、巨大的资金保障，将支持债券基金收益稳步走高。而每年规模以数百亿元递增的企业年金一旦入市，对债券市场的推动也不可小视。

　　停滞一年多的债券基金今年也重新开闸，据悉，2007年证监会批准的首只基金———银河银信添利债券基金目前正在中信银行、银河证券等渠道销售，由于该基金开通了上证基金通，持有上证A股账户的投资者可以象买股票一样认购该基金。该基金主要投资于债券、央行票据、短期融资券、资产支持证券等，还可以用不高于20%的募集资金进行一级市场的新股申购。由于最近半年“打新型”纯债基金收益均高于同期“普通型”纯债基金收益将近7成，加上对债券市场转好的预期，该基金受到追求稳健收益投资者的追捧。

　　本周提示

　　

　　光大银行新推同升三号 最高总回报有望超过50%

　　在3月2日至15日期间，光大银行推出了与全球金融业顶级的五家上市公司股票相关联的“同升三号”。“同升三号”精选了花旗集团、美国国际集团、高盛集团、汇丰控股、瑞士银行等5家全球5个金融子行业中市值最大公司的股票作为收益挂钩对象，这5家公司股票市值合计约8879亿美元，相当于中国沪深股市股票流通市值（按今年2月16日的收盘值计算，折算汇率7.7408）的2.03倍。

　　目前这5家公司算数平均市盈率(PE)水平均低于历史平均水平，也远远低于国内上市银行的平均市盈率水平。大多数分析师认为，伴随全球金融行业景气上升，这些股票上涨动力将非常强劲，所以纷纷给出买入评级。分析人士认为，现阶段是参与分享5大行股票增长的合适时机。

　　与同升系列的前两款产品一样，“同升三号”也有到期100%保本的承诺，非常适合那些既希望获取较高收益而又不愿意承担风险的投资者。该款产品存续期限一年半，可以用人民币购买，也可以用美元购买。根据历史回溯测试显示，以人民币投资的最高总回报可达30.40%，用美元投资的最高总回报更高达51.44%。（吴谭）

　　长城久富今起优惠集中申购限量80亿份

　　由去年封闭式基金金牛奖得主———基金久富“封转开”而来的长城久富核心成长基金（LOF）今起以1元面值限量集中申购，并为投资人提供优惠申购绩优老基金的良机。

　　为有效控制规模、保障投资人利益，长城久富核心成长基金实施限额申购，如果预计申购规模达到或超过80亿份时，将发布公告提前终止申购。代销渠道的人员表示，鉴于年后新基金销售格外火爆，长城久富80亿份的规模上限预计很快就会达到，想要购买的投资人还需赶早。投资人可通过交行、建行、招行、华夏银行及各大券商网点申购，或通过深交所LOF平台办理集中申购业务。

　　该基金的基金经理由“最受欢迎的封闭式基金经理”项志群继续担纲，据银河证券1月26日数据，基金久富过去两年增值增长率为199.2%，在全部封闭式基金中排名第一。

　　对于近期市场走势，项志群表示，大盘调整主要是因为前期涨幅过大、市场获利筹码较多，这种情况下出现调整实属正常。目前的调整使市场的估值更加合理，反而提供了良好的建仓时机。

　　华富成长趋势本周发行

　　节后新基金发行异常火爆，许多投资者没有买到新基金，但本周，期待认购新基金的投资者又将获得一次机会。据了解，华富基金旗下的华富成长趋势股票型基金将在本周开始限量销售。投资者可以通过招商银行、建设银行、邮政储蓄、光大银行、各大券商网点以及华富基金直销中心购买该基金。

　　该基金值得关注的是，在符合分红条件下，该基金将至少每季度分红一次，每年最多可分红12次，全年分配比例不低于该基金年度可供分配收益的50%。

　　华富基金透露，考虑到目前市场投资热情高涨，为控制首发规模，充分保障持有人利益，此次新基金将进行限量发行。据了解，华富成长趋势股票基金的最大特点是依据国家经济增长方式向集约型转变的趋势，投资于具备集约增长特征，能够持续为股东创造价值的企业。华富基金认为，经济增长方式的转变，必将成为今后国家经济发展的大势所趋。

　　博时价值下周二高额分红

　　博时价值日前发布分红预告称，将于3月6日实施该基金成立以来的第六次分红，预计每10份基金份额派发红利13.30元。该分红金额可能根据权益登记日前博时价值增长基金的可分配收益进行调整，分红金额如有变化，以权益登记日次日即3月7日的公告为准。在3月6日分红除息后，基金净值将回归至面值附近，投资者可通过建行、交行、招行等银行及券商渠道以1元左右的价格购买到该基金。

　　博时价值成立于2002年10月，是我国首批开放式基金之一。当时的A股市场，践行理性投资理念的机构和个人投资者相对较少，市场参与者很多是抱着博弈和短炒的心态来买卖股票。在这种情况下博时价值增长基金率先提出并实践了“价值投资”的理念，期间一度遭遇到市场的压力，但经过四年多的实践与坚持，该基金为投资者带来了超过212%的累计净值增长（截至2007年2月16日）。去年9月底，博时公司对博时价值增长基金这只老牌绩优基金进行复制，推出了我国首批复制基金之一的博时价值增长贰号基金，该基金自成立以来也取得了良好的投资收益。（吴谭）

　　诺安价值基金首次分红

　　成立三个多月的诺安价值增长股票基金将进行首次分红，诺安基金今日发布分红预告，拟向该基金份额持有人每10份基金份额派发红利1.00元。权益登记日和除息日为3月8日，红利发放日为3月9日。

　　据了解，成立于2006年11月21日的诺安价值增长股票基金自成立以来，收益稳步攀升，截至2007年3月2日，基金净值为1.2970元。此次分红为该基金的首次分红，也是在“三八”节来临之际，该基金回馈投资者的一大举措。

　　进入2月份以来，市场出现了大幅振荡，对此市场状况，诺安基金认为，这是市场自我调整的需要，经过适度调整，市场依然有望走出振荡上行的行情，结构性牛市仍将是2007年行情的基调。诺安价值增长股票基金将在价值投资的基础上努力把握市场机会。整体上看，由于股票价格的上涨同时受到公司业绩和估值水平提高的双重推动，诺安价值增长股票基金将进一步在各行业寻求这种具有相互加强的特征的公司，并进行投资；将继续寻找和筛选符合诺安三维选股模型的投资品种，以良好的投资业绩来回馈基金份额持有人。

　　汇添富成长焦点基金获准发行

　　经中国证监会批准，汇添富成长焦点基金将于近日通过工行、招行、浦发行、上海银行及东方证券等代销机构网点在全国发行，基金经理是汇添富基金管理公司研究主管袁建军。

　　据介绍，汇添富成长焦点基金为一只主动型股票基金，主要精选成长性较高、相对估值具有吸引力的股票进行布局，通过深入的前瞻性研究，积极把握成长性，分享企业成长带来的收益。基金经理袁建军是汇添富基金投资团队的核心成员之一，具有10年证券基金从业经验，接受过法国储蓄信托银行和英国（FTC）行业及上市公司分析系列培训，在资产管理、行业与上市公司研究方面具有丰富经验。

　　汇添富基金公司目前是国内基金业的新锐代表，去年获得多项大奖。统计显示，截至2006年底，汇添富优势精选基金成立约16个月，净值增长率高达159%，在2006年排名混合偏股型基金第一位。截至2007年2月15日，汇添富均衡增长基金成立6个月，实现收益率达86%。（吴谭 柯丽军）

　　（倩茹/编制）