中国将继续稳步发展并推动全球经济增长

　　摩根大通首席经济学家龚方雄认为，2007年中国经济将继续稳步发展。他预测，中国政府可能对若干行业实施紧缩调控，特别是针对房地产行业出台新“地产税”等，但是整体货币政策取向并未发生改变。

　　本报讯 据《中华工商时报》报道，从2月27日开始的A股市场大幅修正以及全球股市全线下挫，令全球投资者开始忧虑：中国A股大跌可能预示着中国经济增长将开始放缓，进而打击中国对全球大宗商品的需求。

　　对此，摩根大通首席经济学家龚方雄认为，这种观点似乎过于牵强。就整体而言，摩根大通仍然认为2007年

中国经济将继续稳步发展，并持续推动全球经济增长。

　　A股走势尚不能准确反映中国经济发展方向

　　这位中国经济问题专家据此认为的根据是，中国经济在全球经济增长中的比例还相对有限：中国国内生产总值占全球生产总值约5％，在过去数年，中国经济增长在全球经济增长中的贡献约占10％。而且，A股市场目前的运作效率还不高，其走势目前还不能完全准确地从前瞻或滞后角度反映出中国经济的发展方向。

　　龚方雄表示，过去10年，摩根大通已经注意到了中国实际行业与股市表现的背离。事实上，一个简单的相关性测试，便可显示出A股市场的回报与中国经济增长之间，无论是前瞻还是滞后方面的关联并不紧密。未来，国内股市对于经济的可预测性将随着企业管治的改善、投资者基础的进一步多元化以及中国法律、监管及机构环境的进一步成熟而改进。

　　此外，就中国股市A股大跌背后所隐藏的若干宏观政策问题——特别是鉴于全国人民代表大会即将召开，摩根大通认为，中国政府可能对若干行业实施紧缩调控，特别是针对

房地产行业出台新“地产税”等。

　　今年第一二季度可能均将上调利率27点

　　但摩根大通认为，中国政府的整体货币政策取向并未发生改变，预期政府将继续通过进一步上调法定

准备金比率以及适度上调利率，来实施温和的货币紧缩政策，以抑制过剩的流动性。摩根大通预期，法定准备金比率年内将再度上调两次，每次50点；第一二季度均将上调利率27点。事实上，2007年，中国政府对经济发展的整体战略定位仍将是继续着眼于稳步、持续的经济增长，特别是通过推动内需及促进外部贸易盈余的逐步平衡来实现。整体而言，摩根大通仍然认为，2007年中国经济将继续稳步增长，预期实际国内生产总值将增长10％，并继续推动全球经济增长。

　　龚方雄认为，对于货币以及资产市场而言，将全球性的抛售潮归咎于中国A股市场的下跌，未免太过牵强。相对而言，全球金融市场，特别是新兴市场股市以及货币所面临的更大威胁，将来自利差交易及美国经济放缓。