活跃关键：三板定位和制度安排

　　三板未来的投资空间有多大，将在很大程度上与其自身定位和相关制度安排有关。

　　5年“闷局”缘于几个原因

　　兴业证券的分析师伍阔认为，三板市场长时间陷入“闷局”，主要有以下几个原因：其一，2001年设立三板市场的主要目的之一，就是为了接收从主板上退下来的股票，也正因此，三板市场一开始就被打上了“垃圾桶”的烙印，很大程度上影响了投资者的信心。也正是由于这种定位，导致三板市场不可能开展筹资活动。二是交易制度问题。目前，三板市场实施的是转让日申报时间内接受的所有转让申报，收市时一次性集中竞价成交。这样的交易制度在抑制投机的同时，也限制了正常的投资活动。此外，以前曾经有过三板个股转板未能如愿的先例，对于今后三板市场能否向主板“转板”，目前尚没有明确的说法。

　　将定位为高科技企业孵化器

　　早在2006年初，在北京市政府和

证监会的推动下，

证券业协会和证监会市场监管部就成立了一个负责明确三板定位和制定新转板规则的小组，今后三板将会被定位为高科技企业孵化器，而三板企业转主板也不再需要经过发审委核准后增发上市，而是通过存量发行的方式直接上市。“转板”的前提条件是：运作规范、盈利能力强、成长性较好且能达到

中小企业板上市条件，在经过一定的程序和审核后，可申请转到中小企业板上市；与此同时，对公司信息披露、公司治理、股本及其分散程度也有明确要求，符合条件的方能“转板”，同时要由管理机关出具公司挂牌期间的监管意见函。