股灾效应在汇市延续

　　从国际汇市周四的波动来看，市场还未从本周二全球股市下跌的紧张气氛中缓过气来。其中美元兑日元再次下跌，但跌幅没有周二大，报118.20。美元看来压力沉重，因基金纷纷回补做空日元的仓位。日股及上海股市周四再回跌势，更是令本已脆弱的汇市神经更加敏感。上海股市周二创下10年来最大单日跌幅后，引发高风险资产下挫，日元成为最大受益者，一路狂飙。当前的日元走向已与全球股市走势紧密相连，形成股市下跌日元上涨，股市持稳日元盘整的局面。本次股灾有可能成为汇市回补日元的开始。

　　日元的贸易加权

汇率已跌至21年低点。市场担心，日元的疲势可能已制造了一个濒临破灭的泡沫，就像1998年的情况一样，当时美元兑日元受利差交易大量平仓冲击，两个月内剧贬24%。在利差交易中，投资人利用日元等低利率的货币作为廉价的资金来源，用以买进较高收益的货币和资产。在全球经济成长保持强劲，金融市场平稳的情况下，利差交易就会盛行。

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