中国平安：合理定位约为40元

　　中国平安(601318)今日上市。该股总股本734505.3334万股，今日可上市交易的是其首次公开发行11.5亿股新股中网上定价发行的57500万股，网下配售的23000万股锁定3个月；大股东持有的85982.304万股锁定3年，向战略投资者配售的34500万股和其他发行前股东持有的277658.6596万股上市后锁定一年；另有H股255864.3698万股。

　　该股此次发行价33.80元，发行后每股净资产9.88元/股；2005年每股收益0.54元，按发行后股本摊薄后为0.45元，净资产收益率10.2％；2006年1-9月每股收益0.59元，按发行后股本摊薄后为0.51元。保荐人（主承销商）为银河证券、中信证券和高盛高华证券。

　　该公司是一家经营区域覆盖全国，以保险业务为核心，以统一的品牌向客户提供包括保险、银行、

　　该公司是中国第二大人寿保险公司，第三大财产保险公司，2006年寿险市场份额17％，2005年产险市场份额9.9％，拥有约20万名寿险营销员及超过4万名正式雇员，各级各类分支机构及营销服务部门约3000个，向3000多万名个人客户及约200万名公司客户提供多元化金融服务。在中心城市，平安的市场份额和中国人寿接近，在北京为24.5%（人寿20.6%），在上海为26.0%（人寿26.1%）。

　　该公司与中国人寿有两大区别，一是同时经营财险业务；二是混业经营其他金融业务。混业经营是国内金融机构的方向，中国平安作为先行者，值得特别关注。

　　该公司此次募集资金拟用于补充公司资本金。

　　目前该股的H股股价为35港元左右，由此判断该股的合理定位大约在40元左右，上市初期可能达到50元左右。（利维东）

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