加息预期上升 牛市不受影响

　　近期有关加息的讨论多了起来，说央行对利率进入观察期。我国1月ＣＰＩ和ＰＰＩ等数据将于本月13－14日公布，如果数据偏高，到时有一定可能加息，但时间将在春节后。加息对股指有本能上的压制，但往往反被多头主力利用。从现实出发，最近中小股民当前可对消息麻木，因为我国处于特殊时期，流动性过多根本没办法扭转。明知是泡沫，明知泡沫吹大破灭后有破坏力，却也只能眼睁睁看着。在成熟市场，一般会提前作些准备，以求到时尽量减少冲击。有些事情是没办法两全其美的，只能尽量降低不利影响，比如奥运会结束后一定引起体育馆所利用率不高的问题，但也不可能因噎废食，草草造些馆所蒙混过关。韩国周四宣布维持利率于4．50％不变，这是近五年来最高水平。韩国去年三次加息，现在利率虽高，但一样有房产泡沫和股市泡沫，政府用尽办法一样灭不了房价虚火。所以泡沫不仅仅是利率所能解决，泡沫是系统性因素所致。除韩国外，英国央行周四正巧也开例会，也宣布维持利不变，该国利率为5．25％。英国房产和股市也有泡沫，但比韩国温和得多。实际上，全球到处是泡沫，因前几年美国、日本均在吐出货币，这些货币到处流窜，到了其它国家就会结汇，逼迫主权货币吐出等量货币吸收，最终造成几十种货币被迫滥发。照理说，这种滥发一定会造成通货膨胀，最后玩不下去而崩盘，但这几年正好是信息技术大发展时代，正好是全球分工加速年代，正好是中国输出廉价商品年代，所以通胀正巧被抵消，泡沫于是维持暂时不破。加息预期对内地Ａ股盘面构成了一定影响，因为加息会对资本密集型产业不利，对房地产股不利。另外，加息还会影响居民储蓄意愿，间接影响基金发行速度。关于加息的影响非常复杂，但有一点是肯定的，对股市大方向不会起任何作用，不会扭转牛市。周四沪深股市又涨，一些白马股涨幅有限，反而是一些有题材的个股上涨，如一些不确定的整体上市题材。这说明两点，其一，目前市场估值水平较高，选低估品种不易，所以只能追求资产注入式的“一夜暴富”标的；其二，大主力炒作的是“信息不对称”，不打自招地说明我们证券市场规范之路很遥远。所以，我们市场问题不在于泡沫，比泡沫更严重的问题比比皆是。泡沫虽不好，但公平和公开的泡沫又有何妨。比如认沽证一文不值，但该泡沫很透明。如果说认沽证害了人，那也是自找。后市若股指继续上涨，一定需更大成交量，估计目前的大盘做到这一点较难，故后市股指有望横盘。另外，由于金融股连续两天下跌，所以后市若金融股开始上涨并拉抬股指，那么这两天涨幅领先的二线股差不多就会回调，所以操作上应牢记一点，即只是低吸而绝不追涨。[][41]