新基金停发俩月重新开闸

　　

相关数据显示，上周主要投资股票的积极投资开放式基金核心资产指数下跌12.20%，重仓股指数下跌10.97%。受此影响，189只偏股型基金净值全部下跌。这种在成熟的投资者看来再正常不过的市场调整到了抱着投机心态入市的新基民身上就演变成了恐慌性的出逃，开放式基金遭遇了前所未有的赎回。在这种情况下，新基金发行能否像去年一样火暴，目前仍无法预测。东方IC供图新基金发行暂停审批、二十几家公司排队等批文的现象终于得到扭转。记者昨天从有关渠道获悉，距离春节只有一周多的时间，几大证券报却突然传出消息，中国证监会已经于本周二批准了建信基金等5只新股票型基金的发行。此举意味着在长达两个月的停滞之后，股票型基金发行又重新开闸。尤其令人意想不到的是，此次证监会破天荒采取了“先上车，后买票”的方式，证监会口头通知5家公司开始着手准备新基金发行的材料，而非下发正式批文。

　　■打破僵局

　　新基金最快下周开闸

　　早在去年年底，嘉实策略增长创出一日募集419亿份的“天量”之后，由于基金发行过热，新基民风险意识不足，再加上市场资金充裕，大盘连续创历史新高，因此，在市场人士担忧中国股市存在过热风险之际，证监会暂时停止了对

股票型基金发行的审批。将近两个月的时间里，很多基金公司纷纷采取了对老基金实施分红，随后展开持续营销的方式来满足投资者的投资需求。

　　然而记者昨天从知情人士处获悉，这种连续一个多月没有新基金发行的局面将在近期打破。建信、汇添富、中海、华富、信达澳银等5家基金公司旗下的5只基金发行已经获得了证监会的核准。但据记者了解，颇为令人不解的是，证监会此次采取的竟然是“先上车，后买票”的方式，5家基金公司目前并没有拿到正式批文，而只是证监会机构部的审核通过后，口头通知公司开始着手准备相关的发行材料。

　　事实上，在2月4日召开的一次投资报告会上，一家基金公司的相关负责人当时就已经透露了基金发行即将开闸的苗头。他当时对参会的投资者表示，该公司的新基金“争取在春节前后推出”。

　　据记者了解，按照基金发行的程序，基金发行之前应该提前三天在中国证监会指定的信息披露报刊上刊登招募说明书。招募说明书应对基金进行较为全面的介绍。就此推断，要赶在春节前发行的基金至少要在今天将招募说明书公布，才有可能。

　　“公司方面也没有想到管理层会在春节之前批准，本来公司上上下下都在准备老基金持续营销的事情，现在就必须将全部精力放在新基金发行上了。”其中一家基金公司的人士无奈地向记者表示，看来这个春节又过不消停了，公司已经从昨天开始准备发行的材料，以及与销售渠道的沟通等诸多事项。

　　根据相关规定，在没有拿到正式的发行批文之前，基金公司提前透露发行内容均属违规行为，因此，5家基金公司相关人员在接受记者采访时均不愿介绍更多内容。据知情人士透露，此次获批的基金不会同时发行，具体发行时间还有待管理部门安排，不排除有基金公司赶在春节前发售的可能。

　　■市场反应

　　体现管理层给市场打气

　　业内人士认为，大盘经过一轮较大幅度的调整后，目前处于敏感时刻，什么时候出现调整以及调整幅度有多深目前都无法确定，而此次对新股票基金的放行，体现管理层对目前A股市场的态度，这将在一定程度上减轻外界对国内A股估值的忧虑，增强市场信心。

　　有市场分析认为，虽然前期老基金的持续营销始终没有间断，但此次证监会批准5只新基金的发行却传递出了一个很强的信号，就是政府托市的决心比较坚决，希望有新资金不断地进入市场。银河证券首席分析师左小蕾认为，此次管理层选择在此时对新基金的发行重新开闸，不排除是出于对市场打气的角度考虑。

　　另据一些基金公司内部人士透露，管理层此时放行新股票基金，除了股指在连续一周的时间出现大跌之外，与部分基金公司在近期均出现了不同程度的赎回现象也不无关系。根据各基金公司掌握的情况，由于市场连续多个交易日下跌，基金的净值也大幅缩水，下跌幅度超过5%，对一些怀揣发财梦想、刚刚入市的基民们来说，这样的跌幅显然让他们无法接受。

　　据统计显示，在去年12月底以及今年1月初刚刚入市的基民们基本全线被套。在此局面下，一些沉不住气的基民纷纷选择了赎回。开放式基金出现了较大规模的赎回，不仅基金公司慌了神，同时也引起了管理层的警惕。

　　沪深证券交易所的最新统计数据显示，上周市场的连续调整导致股指大幅下挫，市值也严重缩水。截至上周最后一个交易日，沪深股市总市值为101760亿元，较前一周末缩水了7%。因此，有市场人士认为，大盘出现下跌固然有市场调整的因素在里面，但股票型基金一直暂停发行，也会导致股市资金供应不足，客观上也会对市场信心造成一定影响。此次管理层选择在这一特定时期，以特定的方式来宣布新基金的重新发行，无疑存在给市场打气的良苦用心。

　　■专家提示

　　培养牛市投资理念

　　虽然新基金的发行一直没有解冻，但事实上各家基金公司老基金的持续营销一直没有间断过，但毕竟新基金发行与持续营销的意义有些不同，特别是面临2007年这样一个相对充满了不确定性的市场，无论是对基金公司还是对投资者来说，都是一个挑战。

　　友邦华泰基金管理有限公司一位负责人表示，如果市场进入牛市，那么牛市中的投资策略比较简单，就是每次调整都是买入机会，境内外股市均有这方面的经验，如从近几年经历了大牛市的印度、香港等地股市走势的情况来看，每次调整都是很好的买入机会。

　　该人士认为，前期出现的净值稍微一下跌就赎回的现象，充分证明了投资者的不理智。对于投资者来说，抓住牛市中出现的市场调整机会很重要，因为在牛市中，市场调整（幅度）往往以快速到位的方式进行，买入机会稍纵即逝，同时，在牛市中调整时买入，买入成本要比此前高位买入的人低。

　　例如本次股市调整，上证指数本次调整最大跌幅已达15%，这也意味着近期买入基金的成本比前期降低了10%左右。但是，在市场调整中买基金也要讲究方式方法，分批买入基金不失为一个好的策略。因为在市场调整中，由于许多不定因素，也往往难以判断调整的幅度和时间，要想在市场波动的底部以最低点买入股票和基金是非常困难的，而在阶段性底部所在区域分批买入，即可以抓住阶段性底部的平均成本建仓，容易操作。因此在目前的市场调整期间，投资者可以先以1/3的资金选择在近期买入，如果市场见底，投资者将很快获得赢利；如果市场还要继续探底，再用1/3的资金摊低成本，剩余的1/3资金可逢低伺机买入。

　　如果说2006年是普涨行情，基金的优势相对大盘来说并不明显，甚至在四季度新发行的基金大多数没跑赢大盘，那么2007年的市场，应该才是基金真正具备优势的时候。因为在市场波动中，将更能体现基金公司专业

理财能力，2007年应该是基金超越大盘的好年份，尤其在市场调整中更能够体现基金专业投资优势。

记者：敖晓波