股市破位大跌短期风险骤增

　　“泡沫论”影响投资者持股信心深市市值一天缩水近1400亿股市破位大跌短期风险骤增

　　专家：大盘中长期走势依然看好，短期关注涨幅小的绩优股

　　在“股市到底有没有泡沫”众说纷纭之际，昨日深成指大跌629.4点，创出深市10年来单日最大跌幅，深市市值一天缩水近1400亿元。沪市也大跌144点，跌幅达4.92％。由于两市大盘均走“断头铡”式大阴线，同时击破5天、10天和20天均线，投资者感受到一阵寒意。这是不是泡沫破灭的第一征兆？此轮上涨行情是否就此终结？大盘后市还有可能创出新高吗？就此，记者昨日连线业内专家。

　　泡沫被捅破了吗

　　记者：最近，关于A股市场正在形成泡沫的声音频频见诸报端。昨日，股市大幅下跌。这是否意味着这轮牛市泡沫开始破灭呢？

　　招商先锋基金经理张冰：牛市中每一次较大的震荡调整，都将为投资者提供战略性买点。

　　虽然市场在创出历史新高后，A股相对国际市场已不具有明显估值优势，但目前A股估值水平仍处于历史相对低位。整体上市、资产注入、股权激励、“两税并轨”及新会计准则的实施等制度变革，将为上市公司业绩改善提供巨大的动力，预计2007年上市公司业绩仍将保持25％以上的增长。至于影响A股市场的外部环境，主要是看美国经济及外围股市尤其是H股走势。利率见顶、油价回落使美国经济实现软着陆的可能性较大，对于

　　东海证券分析师王兴俊：昨日股市大跌，没有像以往一样，上午大跌下午涨回去。这里面有外国投资大师的看空、各方面对股市泡沫的担忧，以及金融地产股非理性上涨后的回归等原因，但关键原因还是股指期货推迟导致权重股溢价减低。沪市的中石化、民生银行，深市的深万科、五粮液领跌对市场人气打击很大。

　　在对待泡沫的问题上，应该理性看待，难道2000点以前泡沫很少的股市就健康吗？没有泡沫就不是股市了。总体来看，牛市还没有结束，熊市也远未到来，市场经过调整、经过风险教育后还会步入健康发展的轨道。

　　华林证券研究所副所长刘勘：昨日股市的下跌，是对泡沫破灭的恐慌造成的“多杀多”走势，更多的原因是给前期踏空资金或者新基金建仓的机会。在人民币升值行情远未结束、流动性过剩格局尚未改变的背景下，沪综指3000点左右基本上没有泡沫，这个区域不是短期顶，更不是中长期顶，甚至本周内就有可能收复失地。

　　调控的影响有多大

　　记者：近日宏观调控政策不断出台，包括证监会放慢基金发行审批并加快市场扩容，银监会发布通知禁止信贷资金被挪用入市，国家税务总局规范土地增值税的征收，等等。这些对股市影响到底有多大？

　　招商先锋基金经理张冰：宏观调控不会从根本上影响2007年的经济增长趋势。当前投资“过热”主要集中在国家重点扶持的农业、能源、城市基础设施建设等瓶颈部门，而非原先过热的周期性行业产能无序扩张。宏观调控已初见成效，后续将以温和市场化手段为主。此外，随着中国资产资本化进程加快及全流通时代的到来，A股市场即将步入大扩容时代是不容置疑的。短期内大规模扩容将对市场确实会在资金、心理等方面形成一定压力。但从中长期看，大量优质资产的上市，有利于促进牛市格局的合理演绎。

　　广州万隆：昨日大盘的下跌，主要是主力与调控政策的博弈。借鉴日本股市泡沫破灭的教训，政策调控股市上涨节奏是很重要的，因为温和上涨的市场有利于吸收过剩的流动性，有利于央企通过融资实现资源整合。昨日大盘单边下跌，主流资金是出局还是故意杀跌，目前仍不好判断。后市该怎样操作

　　记者：昨日，占沪综指权重三成多的银行股走势分化，中行的企稳未阻止华夏银行和深发展的跌停。万科一度跌停让人担心地产股的后期表现。在主流板块下跌的格局下，投资者后市该增仓还是减仓，选股方面怎么操作？

　　华林证券研究所副所长刘勘：政策的调控不会影响股市的长期趋势。土地增值税可能造成房地产公司暴利时代的结束，短期调整压力十分大。但银行股目前仍然低估，受人民币升值、混业经营放开导致中间业务做大、两税合并等政策影响，银行股仍会创出新高。

　　三元顾问陈林展：前期的强势品种钢铁、银行、3G板块大幅下挫，给大盘指数造成了巨大的压力，短期的下跌动能有进一步加重迹象，回避风险乃当务之急。

　　东北证券郑立挺：一些房地产个股跌幅已接近三四成，短期反弹的机会可能来临。在人民币升值的大背景下，房地产板块不宜过分看空。

　　中银国际证券王越：短线大盘在大幅下挫后，存在回抽确认头部的要求，不失为一个短线离场机会。在跌势行情中，把握个股应注重质地，关注具有良好发展前景和较好业绩预期，且短线走势明显强于大盘并具备启动上攻要求的个股。

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　　全国人大副委员长成思危：

　　A股正形成泡沫

　　【本报讯】全国人大常委会副委员长成思危30日表示，中国股市正在形成“泡沫”，投资者面临投资行为不理性的危险。此时正值中国A股市场在经过一轮攀升后分歧加剧之际。

　　成思危是在迪拜召开的英国《金融时报》中国－中东峰会上发表这番讲话的。“泡沫正在形成。投资者应关注风险，”成思危在接受采访时表示。“但在牛市行情中，人们的投资相对不理性。每个投资者都认为自己能赢，但许多投资者最终都是输家。不过，这就是他们的风险，也是他们的选择。”

　　成思危还警告投资者，“从利润、回报率和其他指标来看，70％的内地上市公司没有达到国际标准。”

　　在分析师看来，上述言论可能成为政府抑制资本泡沫的举措之一。德银大中华区首席经济学家马骏认为，中国政府将避免直接采取行政措施调控股市，但会通过风险警示、加快