瑞银VS高盛股票承销霸主之争

　　去年瑞银承销中国新股金额超过高盛

　　瑞银能否取代高盛称霸全球股市承销市场，在中国的表现将起到很大的作用。图/CFP

　　谁能取代高盛集团，成为全球股票承销巨头？答案可能就是瑞士银行。而中国市场对于两者之间的争斗将尤为重要。

　　中国市场超过高盛

　　瑞银亚洲投行部主管罗布·兰金（RobRankin）今年43岁，他在三年前接手瑞银在中国的投资业务，当时的业务量每年不超过1亿美元。

　　但兰金把中国看作是赢取整个亚洲市场的关键，“我们一旦在中国运作成功，就将赢得整个亚洲市场。对于全球券商而言，这才是拓展业务的真正战场。”瑞银的新客户包括中国第二大银行———中国银行，中国最大的港口建筑企业———中国交通银行以及招商银行等。去年，瑞银成为这三家银行的新股发行承销商，从中获利1.6亿美元；此外，瑞银通过入股中国银行在其上市前获得了账面利润12.7亿美元。

　　这样，瑞银去年在中国的投行业务收入达到了2亿美元，实现了翻番的目标。

　　统计数据显示，去年瑞银总计承销中国新股金额为194亿美元，高盛为157亿美元。

　　瑞银受雇于中国铁路工程集团有限公司，协助承销其股票发行。瑞银去年还和高盛合作完成了112亿美元的中国银行IPO.尽管瑞银今年已经基本获得了20家中国公司的承销业务，但这并不让兰金感到满意。在寒冷的圣诞前夕的香港，他和班子成员曾经蜷缩在企业船Swissy二世上，讨论如何避免被胜利冲昏头脑。

　　他告诉大家，“机遇与挑战并存，现在就宣布胜利对于任何人来说都太早了，战斗才刚刚打响。”高盛已经抢先获得了中国交通银行和平安保险（集团）人民币股票发行的承销资格，预计该项业务的融资规模将高达100亿。今年下半年，高盛还将承销宁波商业银行在上交所的股票发行。

　　建信基金管理有限公司的基金管理人TianQing指出，“中国内地市场将是整个亚洲市场和快速增长的全球业务中最为重要的一部分，所以有必要提早行动。通过中国市场上的这些大额交易，高盛的品牌知名度和业绩必将不断提升，所以，短期之内瑞银依然很难与其抗衡。”

　　亚洲市场至关重要

　　中国业务的增长也推动了瑞银在整个亚洲的领先。

　　统计数据显示，作为欧洲最大的银行，瑞士联合银行（简称“瑞银”）去年证券承销金额首度超越摩根士丹利及花旗集团。总部位于瑞士苏黎世的瑞银集团锁定中国市场，自2000年以来在证券承销方面的市场占有率增长了两倍，目前屈居高盛集团之后。

　　总部位于格拉斯哥的英国人寿保险公司管理着700亿美元左右的资产，并持有瑞银的股份。该公司资金管理人AlisonSinclair说，“当外界认为紧随高盛之后的会是一家美国公司，出乎意料的是瑞银在后面悄然直追。”瑞银去年承销的证券数量至少是七年来同业间的最高水平。统计显示，瑞银去年总共承销247例，筹措资金502亿美元；高盛承销183例，筹资593亿美元。瑞银必须保持其在亚洲市场的领先地位，才能超越高盛。目前，公司正以最快的速度开拓亚洲各个股票市场。

　　兰金说，截至2000年，瑞银在亚洲股票销售市场（不包括日本）所占据的份额仅为1%，远低于两名竞争对手———摩根士丹利和高盛，后两者都占据了14%以上的市场份额。

　　而目前，瑞银通过对自身准确定位，充分利用其投资银行业务收入，在去年一年，该项收入在亚洲市场就上涨20%，达到了25%.统计数据显示，在除了日本的亚洲市场，瑞银去年以11.6%的市场份额位居第一，平均承销费率为2.7%，高于高盛的2.5%.瑞银承销费率超过高盛的最近一次记录要追溯到2002年，当时高盛占有23%的市场份额，而瑞银仅为5.7%，排名第五。

　　瑞银投资银行部门首席执行官休·扬金斯（Huw Jenkins）也说，“是否能在亚太市场保持领先，对于投资银行及其全球排名越来越关键。”目前全球新股上市中超过三分之一来自亚洲，超过五年前的20%.摩根大通银行中国证券部门董事长李晶（Jing Ulrich）预计，中国企业今年最多将出售550亿美元的股票，高于去年的500亿美元。

　　并购业务齐头并进

　　统计数据显示，瑞银在除日本以外的亚洲市场的企业并购领域也表现出色，其业务量超过高盛，排名第一，花旗银行和高盛则分居第二、第三位。

　　去年第四季度，苏黎世银行提供咨询的并购案金额为128亿美元，包括中国银行收购新加坡飞机租赁企业以及渣打银行收购台湾新竹国际商业银行。同时，还协助东方海外（国际）有限公司以23.5亿美元向安大略省教师退休金计划局（加拿大第三大退休基金管理公司）出售北美港。

　　就新股承销费来看，瑞银要想赶超高盛，依然任重而道远。彭博数据显示，作为全球市值最高的券商，高盛去年股票承销收入约为20亿美元，瑞银只有15亿美元。

　　不过，在承销费用几乎为欧洲和亚洲两倍的美国市场，高盛去年还是以15.1%的市场份额独占鳌头，瑞银仅以6.1%排在第七。而在欧洲市场上，摩根士丹利和摩根大通银行名列前茅，瑞银排在第三。

　　编译/赵亚玲