慷慨分红之后 基金蓄势再攻？

　　基金正在调整仓位。

　　股市火爆，基金业绩“普涨”，净值不断攀高，投资者分红预期强烈。

　　也许是迎合投资者需求，也许是为调整仓位做准备，近日多家基金公司发布分红公告，且分红强度远高于以往。中信证券基金研究报告显示，截至1月12日，103只开放式基金中，34只基金主动减仓5%以上。基金公司高额分红，是否会成为市场的做空力量？

　　基金调仓不影响大盘？

　　1月22日，被晨星公司评为一年期五星级基金——招商优质成长基金进行2007年首次分红，每10份基金份额分配现金红利2元。

　　1月17日，广发基金发布公告，广发聚富基金每10份基金份额派发红利8元。

　　此前，国投瑞银刚刚对其旗下的景气行业基金和融华债券型基金进行大比例分红。国投瑞银景气基金每10份基金份额派发红利10.593元；国投瑞银融华基金每10份基金份额派发红利5.945元。

　　与此同时，封闭式基金也将迎来历史上规模最大的分红潮。根据万得资讯的统计，截至2006年最后一个交易日收盘（2006年12月29日），各封闭式基金未分配的已实现收益超过336亿元。

　　大比例高额分红可能意味着基金必须卖出

股票，将重仓股变现。所以，有投资者担心，这会是机构看空市场的表现，甚至会影响原基金重仓股的走势。

　　“从直观上看，肯定会有影响，但稍加分析，你就会发现影响可以忽略不计。”华夏基金副总经理张后奇说，“投资者更多倾向于将红利再投资，基金公司也会采取多种分配方式，以减少对市场的冲击。”

　　“股市涨成这样，当然需要调整，适度的调整才会使市场更健康。”南方某基金经理向记者表示。华宝兴业动力组合基金经理史伟则明确表示，市场到了热点轮动的阶段。

　　“我们主要通过组合资产、调整持仓控制风险，现在各基金公司是八仙过海，去年基金公司集中持股的情况已经改变。”上述基金经理表示。部分基金选择了持仓结构调整，增仓估值相对更低的防御型品种。医药、高速公路、港口、机场等低估值的防御性品种受到追捧。

　　市场轮动表现显示，调仓后的资金并未撤出市场。“现在还不是撤退的时候，市场可能还会有所发展。”对于后市，该基金经理显得很自信。

　　据国投瑞银相关人士透露，国投瑞银景气基金分红资金超过半数选择了红利再投资。

　　“基金公司有规模有业绩才会有发展，所以基金公司不会把所有收益进行一次性分配。同时，基金分红有周期性，要考虑该阶段新增资金的进入，包括老基金的持续营销。”张后奇说。

　　广发聚富基金经理易阳方表示，目前，投资股市的基金总量只有6000亿元左右，仅占各路资金进入股市总投资额的10%多一点儿，并不是市场的绝对主力。“今天（1月17日）沪深两市的总成交量突破1500亿元，几百亿元的基金分红根本不会对市场构成影响。”

　　管理层放行基金营销

　　基金的自信源于对资金流入的判读。就在股市波动调整时，管理层控制基金规模力度似乎在慢慢减轻。

　　先是中小型新基金获得了发行许可，然后一些大型基金，例如国投瑞银及交银施罗德的持续营销也获得首肯。据悉，各大基金的持续营销方案还将陆续出台。

　　截至目前，有大成积极增长、中欧新趋势、德盛优势等多只基金正在销售，而汇添富成长焦点、

长城久富核心成长正准备发行。由于投资者的追捧，宝盈基金发布公告称，原计划定于1月19日结束发行的宝盈策略增长基金提前两日结束。

　　据统计，2006年全年基金首发规模接近4000亿元，但持续营销仍是各公司扩充管理资产规模、打响公司品牌的不容忽视的手段。据不完全统计，进入2006年11月以后，共有超过20家基金公司开展大规模持续营销活动，而且利器层出不穷，涵盖基金复制、分拆、分红、“净值归一”、费率优惠等。

　　“事实表明，持续营销对于品牌公司的功效丝毫不弱于新品发售。”国投瑞银总经理尚健表示，“国投瑞银一直注重持续营销，并将其看做营销战略的重要组成部分。例如，分红之后的1月18日至2月16日，景气基金将实施前端申购费率6.6折的优惠活动，来回馈投资者的支持。”

　　基金公司大比例分红是为讨好投资者，还是因为对后市谨慎？市场在拭目以待。

本报记者：郝远超，龙飞