储蓄下降先别乐因为只美了股市

　　长期以来，居民储蓄率过高、消费率过低令中国宏观经济决策者挠头。简单的逻辑是：由于国内消费需求不足，经济增长严重依赖投资和出口来拉动。然而，投资过多不时造成经济过热，高额的出口则经常导致国际贸易摩擦，这使经济增长不得不披荆斩棘。

　　不过，储蓄率过高的情况有所扭转。本周，央行发布的最新统计数据显示，2006年全年，居民户存款增加2.09万亿元，比上年少增1125亿元。有媒体欣慰地把这个“好消息”报道了出来，似乎终于可以为中国经济长出一口气了。

　　但是，我们应该清醒地看到，这个下降只是表面现象，实质问题并未被触动。

中国经济的一大目标是拉动内需，储蓄下降和内需增长本应是“硬币”的两个面，但如今这枚“硬币”只有储蓄下降这一面，内需增长那一面却有所缺失。

　　据央行分析，去年居民储蓄存款下降的主要原因是股市行情看涨，吸引部分存款分流进入股市。也就是说，居民手中原本以银行存款存在的资金只不过是改变了形态，变成了

股票、基金或者打新股的人民币

理财产品，但其目标指向并不是消费，而是谋求比存款更高的收益，追求资金的增长和积累，而这部分资金随时可能流回到银行，重新成为储蓄存款。

　　当然，如果投资者在股市中挣了大钱，有可能加大消费，尤其是社会上比较富裕的那一部分人。可是，不难想象，对于大多数普通百姓而言，在住房、子女教育、养老和医疗等后顾之忧解除之前，在“未富先老”的格局改变之前，在社会保障体制健全之前，他们在股市即使挣到了钱，依然不敢拿去多消费。