兴业银行接棒新年第一股

　　本报记者 敖晓波 陈琰

　　就在国际和国内机构针对几大银行股是否被价值高估而争得面红耳赤的关口，作为2007年首家公告IPO发行的企业，兴业银行闪亮登陆A股市场。昨天，公司正式发布了招股书，首次公开发行不超过13.33亿股A股。根据计划，最终发行价格将在1月24日确定，由此算来，兴业银行有望在春节前上市。届时，国内证券市场将再添一只优质蓝筹银行股。

　　最快下月登陆A股

　　“证监会审核一通过，公司内部就迫不及待启动上市前系列工作。”兴业银行内部人士昨天在接受记者采访时说，对包括兴业银行在内的所有国内银行而言，上市是全面走向市场化最为关键的一步。

　　兴业银行昨天首度披露的招股说明书显示，此次拟发行不超过13.33亿股A股，面向机构的询价推介则由即日起至1月18日结束。同时面向个人投资者的网下申购则由22日开始，23日结束。发行完毕后将尽快安排上市。

　　“以上述时间推算，兴业银行最快将于下月登陆A股。”西南证券银行业分析师杨春表示，从银行资产规模来看，今后登陆A股的兴业银行将类似于早前上市的华夏银行。不过，从目前两家银行的每股收益率来看，兴业银行的成长性将略强于华夏银行。具体到发行价的制定上，杨春判断，受国寿定价趋高等市场因素影响，兴业的A股发行价将超出10元/股，这一定价甚至高于华夏银行目前在A股的市场价格。

　　截至2006年6月，成立18年之久的兴业银行已在全国主要城市设下31家分行，338家分支机构，总资产规模为5322.2亿元。股权结构方面，由汇丰控股的港资恒生银行持有兴业银行15.98%股份，持股比例仅次于第一大股东———

福建省财政厅。

　　机构给出乐观评级

　　事实上，兴业银行的上市之路可谓一波三折。早在2004年年初，完成变更行名、引进境外投资者等系列程序的兴业银行就提出公开上市计划。历经近3年的痛苦历练之后，上市梦想终于照进现实。1月12日，中国证监会同意兴业银行首次公开发行

股票批文下达，兴业银行终获IPO监管放行。作为2007年首家公告IPO发行的企业，兴业银行即将正式登陆A股市场，届时，国内证券市场将再添一只优质蓝筹银行股。

　　与此同时，国内外机构针对银行股是否存在泡沫，以及股价是否被高估的争论也甚嚣尘上。甚至有外资机构认为，金融股催生的泡沫将会导致中国股市迅速进入熊市。

　　对此观点，虽然大多数国内机构均持有不同观点，但是由于前阶段银行股波动较大，而兴业银行在这一关键时期首发A股能否获得市场认同也就成为市场关注的焦点。对此，中信建投研究所银行和金融服务研究员佘闵华分析认为，目前关于市场针对银行股的定价普遍被高估的现象应该不会对兴业银行的上市构成负面影响。原因很简单，从目前已经上市的几家银行股来看，兴业银行无论是成长性、盈利能力，还是资产质量都堪称上乘。因此，上市之后应该有一个好的表现。

　　究竟是什么原因导致国内外的权威机构对银行股的价值定位出现了分歧？佘闵华分析，目前国内外机构针对银行股价值被严重高估的争论，主要是一些国外机构认为刺激银行股的两大因素已经基本被消化掉，一是国内经济的持续向好，二是人民币的升值预期。但实际上，从消费升级的角度，以及综合类经营所带来的未来盈利的空间来考虑，银行股还是具有一定的上涨空间。

　　上投摩根投资总监吕俊认为，中小银行的增长前景更为乐观。他表示，必须承认目前银行股不便宜，股价的调整也是价值回归的需要。而长期来看，银行股经过合理调整，考虑所得税改革、银行中间业务和零售业务增长、

人民币升值带来的重估效应，仍具长期投资价值。

　　银行股催生财富效应

　　工行的股价动一动，市场就要抖三抖。根据相关数据显示，在沪市总市值前列的工行、中行和招行近期分别上涨117%、80%和71%，三家银行股在市场所占的权重合计33.9%。对此，佘闵华认为，银行股权重在大盘股中占据的主导地位在未来将更加明显，仅从目前来讲，工行和中行两家公司股价的波动足以影响指数的运行。

　　据公开信息显示，除了兴业银行之外，中信银行、光大银行、建设银行等也将陆续登陆A股市场，这种银行股权重在大盘股中占据主导地位将更加牢固。

　　在各银行纷纷上市的背景下，参股金融概念引发升值想象。一份券商分析报告指出，在全流通背景下，兴业银行的原始股，将有望为上市公司带来较大的价值重估空间。银行上市往往为原始股股东提供暴富机会。记者注意到，受上述利好消息刺激，昨天，包括福建水泥、西水股份、青山纸业、永安林业等持有兴业银行股份的几家公司的股价均出现3.82%—6.2%的较大涨幅。

记者：敖晓波 陈琰