申银万国发出谨慎信号 须提前应对政策敏感期

　　红网1月16日讯（潇湘晨报记者 卜盎）“过度的乐观意味着过度的期待，仅凭年报业绩增长已经不能拉动股价了，市场需要的是超预期。”面对昨日疯狂做多的沪深股市，申银万国研究所的策略研究员们表达了自己的谨慎担忧，“投资者要小心两大风险。”

　　申银万国研究所指出，近期年报披露即将展开，所有投资者都对今年的业绩充满了期待，而正是这种期待也会让市场股价提前兑现好业绩。那么对于下一步市场发展来说，单纯的业绩提升已经无法可以提升公司股价，只有超市场预期的业绩增长才可以刺激股价的上涨。“投资者需要小心的是那些已预告的业绩低于市场预期或持平的行业，”研究员认为，对于年报预告没有超出预期的行业和板块，投资者要特别小心，如：电子元器件、餐饮旅游、家用电器、金融服务、农林牧渔和信息设备。

　　“短期市场在年报超预期的业绩浪推动下，走势依然会比较强劲。然而，我们也需要提示市场的两大风险。”对于短期市场的走势，申万认为短期在年报预期的推动下仍可看好，但有两大风险仍然存在：一个是估值高企，一个是政策调控。

　　申万认为，经过一年的逼空上涨，目前Ａ股已经不再便宜。市场全部Ａ股的2006年市盈率已经达到30倍，已经成为全球最贵的市场，而且由于Ａ股的封闭性，因此场内现有的资金难以长久支持高企的股价。“另一个风险来自于管理层，过快的上涨已经让管理层不太能够接受了。”申万指出，从2006年12月开始，

股票市场开户数激增，居民储蓄也分流进入股市。在本月20日前后的中央经济工作会议的召开，应该会是一个政策敏感期，投资者必须提前做好准备。

　　“近期市场还面临着新股扩容大于资金扩容的可能，投资者还是谨慎比较好。”招商

证券也表示，虽然昨天市场大涨，但近期新股发行可能出现提速，而且由于

证监会对基金发行的调控，市场也面临着资金面紧张的迹象。

　　对于高位的投资策略，选股在历史新高附近显得更为重要。申万认为，从去年11月份开始，由于股指期货推出的预期，大盘蓝筹股上涨超过指数，但因预期股指期货推出延迟有所改变。在春节前的行情来看，只有年报业绩成长超预期才具有上涨动力，投资者应该及时转变思路。

稿源：红网 作者：卜盎