注资、合并传闻已澄清 航油出厂价每吨下调90元 航油降价为航空股“加油”

　　在经历了近两年航油价格持续走高的“严寒”之后，国内航空公司终于迎来了航油出厂价的首次下调，国家发改委决定从昨日起将航空煤油价格每吨下调90元，同时将汽油价格每吨降低220元。自去年年底以来航空股连续走强，上周四，上航、S南航、山航B股集体涨停，使航空板块的强劲走势达到高潮。

　　本报记者 张良

　　航油首次降价报利好

　　近年来，国际市场油价整体高位震荡上行。2003年，国际油价每桶平均为28.4美元；2006年1月至9月每桶价格达到平均66美元。受国际油价影响，国内航油价格从2005年起持续攀高，已经达到每吨5000多元的高位。航空公司也随之“深受其害”，航油成本在公司总运营成本中的比例也不断增加，许多公司不堪重负纷纷报亏。

　　2007年以来，受欧美地区暖冬、取暖用油需求下降，及美国

成品油库存大幅增加等因素影响，国际油价大幅回落。1月11日，国际油价降至每桶51.9美元，是2005年6月以来的最低点。国家发改委审时度势，做出下调航油与汽油价格的决定。

　　对于航油出厂价格每吨下调90元的消息，上海航空（600591）董秘徐骏民在接受记者采访时称还未接到通知。但他同时透露，目前航油成本占上航总运营成本的37%左右，国内航油综合采购成本近日刚刚下调180元/吨，这已为公司节省了大约7000万元的成本支出。此次90元/吨的航油价格下调对公司来说肯定是好事。

　　关键要看长期趋势

　　作为上海的另一大基地航空公司，东方航空（600115）航油成本占公司总运营成本的比例曾一度逼近40%。东航董秘罗祝平告诉记者，目前该比例已回落至30%。“油价下调对航空公司降低成本比较有利，但如果燃油附加费的征收与油价下调联动的话，对航空公司的收益的影响就比较有限了。”

　　东吴基金分析师黎瑛认为，航油价格的调整与燃油附加费的征收之间没有必然联系。国际油价下跌使得国内航油价格出现了小幅下调，虽然不排除燃油附加费也会随之降低的可能性，但就目前发展来看，这种可能性并不大。对航空公司来说，关键还得看航油价格下调是否会在未来相当长的一段时间内成为趋势。

　　航空股已提前“逞强”

　　从2006年12月29日以来，沪深两市航空股均持续走强。中国国航（601111）自12月29日开始走出3个涨停，股价最高达到7.25元，上周四上海航空、S南航（600029）、山航B股（200152）纷纷涨停，上周五上证股指收盘收于2668.11点，单日大跌102点，但复牌后的东航涨幅达8.58%，盘中最大涨幅达22.25%。与年前相比，短短7个交易日航空股普遍上涨7%以上，其中，山航B、S南航、国航涨幅更是达到30%以上。

　　由于此前业内盛传，国资委将向三大航空集团注资100亿—200亿元，以降低其负债率；而且正在计划新一轮航空业整合，考虑将东方航空和南方航空合二为一。但在上周末上述传言就已被澄清。

　　海通证券分析师马婴认为，近来航空股的疯涨是综合因素作用的结果。她表示，目前中国股市航空股的表现与以前日本股市的情况有些类似：早前，日本航空股在日本举办奥运会和日币升值的双重作用下，平均股价翻了五六倍。如今北京奥运开办在即，

人民币升值可能会加速的预期正在形成。另外，从去年9月起，国内市场上就开始弥漫着油价下跌的预期，又有近日航空公司申请购机补贴等消息，加上国资委注资航空公司、东航南航可能合并等传闻的刺激，航空股走强是很自然的事情。由于市场对航油价格下调的乐观估计已经形成，且此次航油价格只下调了90元/吨，相信周一开盘后航空股的波动也不会很大。